Lên vì giải chấp ... Xuống vì giải chấp

Có rất nhiều lí do đã được đưa ra để lí giải khi thị trường đột ngột giảm mạnh từ 480 về 420 và sau đó lại tăng mạnh từ 420 lên 465. Nào là thông tư 13 và hy vọng chỉnh sửa thông tư 13, thậm chí còn có công ty chứng khoán tổ chức hội thảo về "các kịch bản chỉnh sửa thông tư 13 và xu hướng thị trường" ..v..v Nhưng đằng sau đó là cái gì thì hầu hết nhà đầu tư mù tịt hoặc bị che mắt. Các công ty chứng khoán đã nỗ lực đánh lạc hướng NĐT về "áp lực giải chấp", thậm chí nhiều công ty còn mạnh miệng tuyên bố "áp lực giải chấp là không có sơ sở" và hướng tầm nhìn của NĐT vào những vấn đề khác không trọng tâm để ... lên một kế hoạch ... giải cứu một nhóm các nhà đầu tư VIP đang bên bờ vực của "giải chấp". Tại sao phải cứu ... đơn giản lắm ... vì lợi ích của các công ty chứng khoán và các nhà đầu tư VIP này là song hành. Thêm một lần nữa, hầu hết nhà đầu tư nhỏ lẻ lại trở thành ... một con tốt thí.

Tôi đã có câu trả lời cho bài 180 độ . Và sự nghi ngờ của tôi dù sao cũng được đền đáp vì sự thận trọng trong thời gian qua.

Mr. Market

Khi mà 90% nhà đầu tư nghĩ là TT sẽ tăng, thông tin chứng khoán thế giới hỗ trợ cho điều đó, thì thị trường lại giảm, giảm mạnh, HSX mất hơn 12 điểm, xuống sát 451 điểm. Chắc chắn cuối phiên đã có một tin "xấu" được tung ra hoặc áp lực chốt lãi trên một số mã tăng nóng cao đột biến (có thể liên quan đến việc điều tra một số mã tăng nóng thời gian qua), nhà đầu tư xả sàn không thương tiếc. Điều đó cũng nói lên "tính không bền vững về mặt tâm lí" của đa số nhà đầu tư, và cũng chính điều đó sẽ làm VN-INDEX sẽ không thể vượt qua các ngưỡng kháng cự quan trọng.

Nguy cơ ngưỡng hỗ trợ 450 bị phá trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết vào tuần sau, và nếu điều đó thực sự xảy ra, kịch bản thứ 3 sẽ thành hiện thực, trước mắt sẽ là 420 (với hy vọng mô hình 2 đáy). Nhưng với dòng tiền khá tốt trong 3 phiên gần đây, tôi cho rằng chỉ 30% khả năng này xảy ra.

Kịch bản nào cho VN-INDEX ?

Thực tế VN-INDEX đang nằm trong xu hướng up-trend khá rõ ràng, thị trường điều chỉnh tại 465 là một tín hiệu rất tốt, nhưng thực tế 450 mới là ngưỡng hỗ trợ quan trọng, nếu sau khi điều chỉnh vài phiên, thị trường bật mạnh (cả về điểm số lẫn khối lượng) tại 450, thì up-trend mới bền vững và chúng ta có thể hy vọng ngưỡng kháng cự tiếp theo sẽ là 480 và 520 cũng không phải là không thể.

Như vậy, VN-INDEX có thể nằm trong các kịch bản sau đây:

1. Điều chỉnh 1-2 phiên, mốc 465 được giữ vững, up-trend được khẳng định, nhưng tính bền vững kém, thị trường sẽ lình xình tại 480.
2. Điều chỉnh vài phiên, bật mạnh tại 450 (như đã nói ở trên), up-trend được khẳng định, tính bền vững cao hơn, hy vọng VN-INDEX cuối năm sẽ ở mức 520.
3. Ngưỡng hỗ trợ 450 bị phá vỡ, thị trường sẽ đi về nơi xa xăm

180 độ

Cái gì đã khiến thị trường biến đổi hoàn toàn trong một thời gian ngắn:

15 ngày trước: Ngưỡng hỗ trợ 480 tưởng khó phá nhưng đã bị phá vỡ hết sức dễ dàng, thị trường tuột dốc hơn 60 điểm, cổ phiếu bán tháo với khối lượng lớn, dư mua = 0
2 ngày gần đây: Thị trường tăng điểm liên tiếp 2 ngày, mỗi ngày gần 15 điểm, dư bán hầu như nằm giá trần, dư mua lớn ở rất nhiều cổ phiếu
Tâm lí nhà đầu tư: Ngoắt 1 cái từ pennies sang blue chips, các blue chips tự nhiên lên ngôi mà dòng tiền thì chẳng có gì thay đổi, và từ bây giờ đến cuối năm còn những .... 1 tỷ 3 trăm ngàn cổ phiếu mới được phát hành?
Giải chấp: Vài hôm trước hàng giải chấp tràn ngập nhưng chỉ vài hôm sau, chẳng thấy bóng dáng 1 cổ phiếu giải chấp nào, hàng loạt các mã nằm sàn với dư mua =0 thì nay đã trần! Các cty chứng khoán nỗ lực giải thích rằng làm gì có hàng giải chấp!
Thị trường: Thị trường chuyển từ 80% mã sàn sang 80% mã trần trong vòng 1-2 ngày!

Cái gì đã làm thị trường biến đổi? Tôi chịu.

Dấu hiệu của đáy?

VN-Index tăng điểm 2 ngày liên tục và đều vào cuối của phiên giao dịch là một tín hiệu tốt nhưng nếu nói là đáy đã được hình thành thì vẫn quá sớm. Thông thường trong một bear-market, thị trường luôn có những phiên phục hồi, điều quan trọng là sự phục hồi này thành công hay thất bại sẽ quyết định xu hướng của thị trường tiếp theo.
Thứ 1: Khối lượng và giá trị giao dịch vẫn thấp, mặc dù blue-chips tăng điểm là một tín hiệu tốt nhưng blue-chips quá phụ thuộc vào NĐT nước ngoài, điều này lại xấu
Thứ 2: NĐT trong nước tâm lí vẫn sợ hãi và tâm lí bán tháo cổ phiếu khi có thể gỡ lại 1 phần lỗ nào đó.
Thứ 3: Chứng khoán thế giới lao dốc, trong năm nay nhiều lần DJ đã quay xuống dưới 10.000 điểm, chỉ số Nikkei thấp nhất trong vài năm trở lại đây, chứng tỏ nên kinh tế vẫn còn rất nhiều rủi ro, suy thoái kép vẫn lơ lửng trên đầu.
Thứ 4: Chính sách vĩ mô của VN sẽ chịu ảnh hưởng của kinh tế thế giới, như: phá giá đồng nội tệ, lãi xuất cơ bản tăng, thắt chặt tt bất động sản, lạm phát, cpi tăng cao. Nên từ nay đến giữa 2011 sẽ ko có thay đổi lớn và TTCK không thể tăng mạnh.

Kết luận: Như vậy, có 2 tình huống xảy ra
1. Nếu đáy thực sự là 420 (60%): thì VN-Index sẽ nằm ở khoảng 420-450 từ nay đến cuối năm, chấp nhận sự thật, cơ cấu lại danh mục, bám sát các sóng ngắn hạn và sóng ngành.
2. VN-Index rơi xuống dưới 420 (40% - sẽ xảy ra khi kinh tế thế giới xấu hơn dự đoán) thì ngưỡng hỗ trợ tiếp theo sẽ là 380, tình huống này rất xấu và rất có thể VN-Index sẽ rơi thấp hơn nữa, 320 chẳng xa vời. Rời khỏi thị trường một thời gian là lựa chọn số 1.

Đừng bao giờ đi ngược lại với thị trường

Một lần nữa ta lại thấm thía câu nói " Đừng bao giờ đi ngược lại với thị trường" , khi Mr. Market u ám, chẳng gì có thể ngăn được ông ta. Các công ty chứng khoán thi nhau bán tháo cổ phiếu margin, nhà đầu tư đua sàn để thoát khỏi thị trường. Tâm lí hoảng loạn tràn ngập, các cổ phiếu được bán sàn không thương tiếc, cổ phiếu càng tốt (margin nhiều) thì càng giảm sàn, dư mua = 0. Một bear market chính thức hình thành, thị trường giảm sâu không đáy. CUT-LOSS bằng mọi giá là việc nhà đầu tư đang làm, điều đó càng làm thị trường giảm sâu hơn nữa, nhưng đó là hành động khôn ngoan nhất.

Làm gì bây giờ ?

Thị trường đang ẩn chứa nhiều rủi ro, những phiên up & down xen kẽ, dòng tiền bắt đáy sẽ muốn chốt lãi ngay khi thị trường lên điểm, tỷ giá liên ngân hàng tăng, lãi xuất khó mà giảm hơn nữa từ bây giờ đến cuối năm, áp lực giải chấp lớn, tự doanh và cá mập kẹp vì xu hướng làm giá thời gian qua không như mong đợi, không có dòng tiền mới vào thị trường.
Thị trường không thể thay đổi một sớm một chiều, nhưng không phải là không có cơ hội, lướt T+4 những mã có sẵn trong tài khoản, mua dần những cổ phiếu cơ bản tốt, chú ý những cổ phiếu trả cổ tức trong tháng 8 này, đó là cách khôn ngoan để giao dịch trong thời điểm hiện nay.

Thị trường điều chỉnh trong phiên, phải chăng là dấu hiệu tốt?

Sau 2 phiên tăng ấn tượng, thị trường hôm nay có một phiên điều chỉnh ? Nếu kết thúc phiên hôm nay VNI tăng điểm thì đó là một dấu hiệu tốt. Điều lo ngại lớn nhất hiện nay là áp lực giải chấp, và xu hướng chốt lãi (hay cut-loss) mạnh khi thị trường tăng điểm nhanh như 2 ngày vừa qua. Tâm lí nhà đầu tư nói chung là chờ thị trường lên để bán, khối lượng kẹp ở giá cao là rất lớn, xu hướng này là rất nguy hiểm, 480 là ngưỡng kháng cự rất mạnh, để có thể vượt qua, thị trường cần nhiều phiên tích lũy thành công. Trong trường hợp ngược lại, thị trường giảm điểm, thì chúng ta sẽ phải cân nhắc mức hỗ trợ 450 trong những ngày cuối tuần. Thời điểm này hết sức nhậy cảm, nhà đầu tư nên quan sát thêm vài phiên trước khi có quyết định mua hoặc bán.

Cơ hội thoát hàng và sóng T+4?

Chỉ với 800 tỷ 2 sàn, thị trường đã tăng ấn tượng với hàng loạt các mã tăng trần, những cổ phiếu giảm ít nhất trong tuần trước sẽ có cơ hội tạo lập một mức giá mới. Nhưng điều này càng chứng tỏ rằng lượng kẹp ở mức giá cao là khá lớn, và cơ hội thoát hàng và chốt lãi T+4 đến vào cuối tuần này khi VN-Index đạt tới ngưỡng kháng cự 480. Thị trường sẽ giảm vài phiên trước khi vượt qua 480 vào tuần sau, đây là cơ hội để nhập những cổ phiếu tốt, mức giảm thấp nhất trong tuần trước, đó là những cổ phiếu sẽ tăng mạnh khi VN-Index vượt qua 480.

PS: Những cổ phiếu tăng trần với lượng giao dịch thấp, không phải là những cổ phiếu tốt, vì có thể sẽ sàn mai kia khi sức ép chốt lãi và thoát hàng tăng lên.

Tuần 33: Một tuần tăng điểm ?

Kết thúc phiên giao dịch 13/8, các chỉ số đều cho thấy mô hình tăng điểm của thị trường trong tuần tới. Đây là cơ hội để thoát hàng hay cơ hội mua vào những cổ phiếu cơ bản tốt? Xu thế trung và dài hạn còn mờ mịt với chính sách vĩ mô chưa được cởi mở, chỉ số giá tiêu dùng dự đoán sẽ tăng trong tháng 8, lãi xuất rất khó hạ thấp hơn, thông tư 13 có hiệu lực từ 1/10 sẽ xiết chặt thêm dòng tiền đổ vào chứng khoán, tình hình thế giới vẫn còn nhiều biến động, kinh tế Mỹ hồi phục và tăng trưởng chậm chạp, các gói giải cứu kinh tế không hiệu quả như mong đợi. Về mặt ngắn hạn, dòng tiền bắt đáy sẽ nhanh chóng thoát ra khỏi thị trường khi có lãi từ 10-15% trong tuần tới.
Tôi vẫn cho rằng các cổ phiếu cơ bản tốt đang ở mức giá rất hấp dẫn đối với những nhà đầu tư giá trị trong trung và dài hạn, xu hướng này sẽ đẩy các blue-chips và penny cơ bản tốt lên mức giá cao hơn trong quý IV, penny làm giá sẽ liên tục tạo bull-trap để thoát hàng, trước khi về đúng với giá trị thực của nó. Giai đoạn này sẽ diễn ra trong suốt quý III, và là tiền đề cho sự bứt phá của VN-Index trong quý IV.

PS: Nên tránh các công ty phát hành thêm cổ phiếu trong giai đoạn này, dòng tiền quá yếu để đón nhận một lượng "giấy" phát hành quá lớn.

Hoảng loạn

Chẳng có thể dùng từ nào khác để diễn tả thị trường chứng khoán Việt nam hôm nay. Hoảng loạn. Nhà đầu tư thi nhau bán, bán bằng mọi giá. Nhưng thị trường cũng cho thấy là áp lực giải chấp vẫn cực kỳ lớn. Các quỹ và các công ty chứng khoán đang xả hàng để thu hồi tiền mặt về. 450 điểm chưa thể là đáy, và chúng ta chẳng biết được bao nhiêu sẽ là đáy của đợt suy giảm này. Dòng tiền mới vào thị trường yếu ớt và bị giáng một cú cực mạnh sẽ lại rút dần ra để bảo toàn vốn. Án binh bất động là hành động khôn ngoan thời điểm này. Trước mắt sẽ là những ngày đen tối của thị trường chứng khoán Việt nam.

Bull-trap: Hãy bán các penny được làm giá

Thị trường sẽ tiếp tục giảm nữa, nhưng sẽ có các bull-trap liên tục, tại sao ư? vì các tổ chức và đội lái cần xả bớt các mã penny làm giá đang bị kẹp, nên tận dụng cơ hội này để thu tiền mặt về. Xu hướng đã rất rõ ràng, đó là cơ cấu vào các blue-chips và penny có cơ bản tốt. Lực cầu ở những cổ phiếu này rất lớn, nên giảm giá rất ít, bảo toàn vốn lúc này là tối cần thiết. Đừng thấy các hàng nóng tăng mà nhẩy vào, sẽ trả giá bằng chính tiền của mình đấy.
Những blue-chips nào nên mua lúc này ư? Hãy lọc những mã có kết quả kinh doanh quý II tăng mạnh so với quý II/2009 và quý I/2010. EPS 4 quý gần nhất > EPS 2009. Một số cổ phiếu bất động sản rất tốt, đừng bị ảnh hưởng bởi thông tin bất động sản khó khởi sắc, 80 triệu người Việt luôn luôn nghĩ đến nhà đất. Ngoài ra các cổ phiếu dầu khí, khí đốt, tiêu dùng chắc chắn sẽ khởi sắc trong quý III và quý IV. Hôm nay có một số mã tôi đặt dưới tham chiếu 1 giá mà cũng không khớp nổi, đó là những mã bạn cần mua vào đấy.

Cơ hội mua vào các cổ phiếu có cơ bản tốt ?

Lực cầu bắt đáy khá mạnh cuối phiên giao dịch ngày hôm nay, nhưng chắc chắn thị trường sẽ còn giảm vài phiên nữa trước khi bật lên, các cổ phiếu cơ bản tốt bị nhấn chìm cùng với thị trường, có lẽ chưa bao giờ những cổ phiếu mà ta "mơ ước" có được ở mức giá hấp dẫn lại hiện thực đến thế. Tôi nghĩ rằng đây là cơ hội "mua dần" những cổ phiếu này.
Một số hàng nóng vẫn tăng giá, nhưng rủi ro trong giai đoạn này là rất cao, nhà đầu tư đã mất dần niềm tin vào những cổ phiếu này, và dần dần chuyển hướng sang blue-chips và các penny có cơ bản tốt. Đây là một xu thế đúng đắn, có thể vực dậy thị trường chứng khoán Việt nam những tháng cuối năm.

Xu hướng làm giá và dòng tiền nóng đã phá sập thị trường

Từ đầu năm 2010, thiên đường của thị trường chứng khoán Việt nam là các cổ phiếu nhỏ được làm giá, đâu đâu ta cũng nghe thấy "đội lái", "đè giá", "đẩy giá", "gom hàng"... và thực sự nhiều người đã kiếm được khá tiền khi lướt sóng những cổ phiếu này. Người ta bắt đầu margin để chơi hàng nóng, dòng tiền đổ vào thị trường chủ yếu là từ cách này. Nhà đầu tư nhỏ cũng margin, lớn cũng margin, đội lái lại càng margin. Nhưng chơi hàng nóng cũng không dễ và gặp quá nhiều rủi ro, nhiều bài đã phân tích về điều này, thì áp lực giải chấp margin lên đến đỉnh điểm, các công ty chứng khoán sẽ tự động bán các cổ phiếu được khách hàng thế chấp để thu hồi tiền, hàng nóng chết, các cổ phiếu tốt cũng chết theo khi không có dòng tiền mới bổ xung vào thị trường. Âu cũng là nhân quả, và quả đắng này sẽ ảnh hưởng đến bao giờ, chúng ta không có câu trả lời?

Xu hướng đầu tư giá trị sẽ trở lại?

Khi mà các penny được làm giá không còn trụ nổi, dòng tiền nóng buộc phải rút khỏi thị trường thì nhà đầu tư sẽ quay trở lại với các cổ phiếu cơ bản tốt mà đã bị sóng làm giá nhấn chìm thời gian qua. Nhưng thị trường cần tích lũy ở một ngưỡng thấp hơn nữa, dấu hiệu này đã trở nên rõ ràng, trong thời gian đầu, blue-chips và các penny cơ bản tốt sẽ bị cuốn theo xu hướng giảm của thị trường đến khi các quỹ đầu tư giá trị vào cuộc. Tôi dự đoán ngưỡng này sẽ nằm ở mức kháng cự 420? Khi đã tích lũy đủ, thị trường sẽ bật lại là tất yếu, nhưng 550 có vẻ là đỉnh của năm 2010 này.
Thời điểm này, các nhà đầu tư cá nhân, phương pháp trading khôn ngoan nhất là tránh các cổ phiếu được làm giá, tận dụng các bull-trap để nắm giữ nhiều tiền mặt hơn (các bull-trap sẽ xuất hiện khi VNi giảm về dưới 470 và 450-460 sau đó), mua dần các cổ phiếu cơ bản tốt ở mức 420 khi một số chính sách vĩ mô được công bố và dòng tiền được cải thiện.

Đáy hay chưa?

Thị trường đã chạm đáy? Đó là câu hỏi của nhiều nhà đầu tư trong thời điểm hiện nay. Để trả lời cho câu hỏi này, chúng ta tự hỏi, liệu thị trường có giảm sâu nữa không? Tôi nghĩ là chúng ta cần tỉnh táo để xem xét thị trường. Đây là một đợt điều chỉnh hay là sự bắt đầu của một bear dài hạn? trong bối cảnh:
1. Thị trường thế giới khá ổn định
2. Lợi nhuận quý II của các doanh nghiệp trong nước và quốc tế khá tốt
3. Chính sách tiền tệ tiếp tục nới lỏng để khuyến khích tín dụng
4. Khủng hoảng tài chính châu Âu đã được kiểm soát
5. Kinh tế của một số cường quốc hàng đầu thế giới và châu á tăng trưởng (Mỹ, Đức. Nhật, Singapore, Thái lan)

Vậy thì lí do gì để có một bear dài hạn? Để tăng mạnh thì cần nhiều yếu tố nữa nhưng đánh giá thị trường chứng khoán Việt nam đang ở cuối của một đợt điều chỉnh thì sẽ hợp lí hơn.

Thị trường đã chuyển dịch từ Penny được làm giá sang Blue-chips rồi sao?

Chẳng lẽ thời kỳ làm giá, đẩy giá, dìm giá, gom hàng đã hết? Thị trường chuẩn bị chuyển dịch sang một xu hướng mới trong Quý III/IV ? Đó là một điều khó tin trong bối cảnh dòng tiền thiếu hụt và ngắn hạn như thế này, nhưng giao dịch trong tuần cuối tháng 7 và tuần đầu tiên của tháng 8 lại bắt ta phải suy nghĩ như thế. Mà dù là có đúng như thế thì đó cũng là điều tốt cho thị trường chứng khoán Việt nam. Tôi tự hỏi thị trường sẽ lên như thế nào nếu các Blue-chips không lên nổi? Nhưng Blue-chips lên thế nào khi nguồn tiền yếu, có lẽ cần một chính sách vĩ mô phát huy tác dụng?

"Sẽ tích cực bơm vốn cho nền kinh tế"
"Lãi xuất giảm đẩy tín dụng tăng mạnh"

Có lẽ chỉ có thể mới có thể cứu được thị trường chứng khoán Việt nam. Trong khi chờ đợi tôi phải làm gì? Có lẽ khôn ngoan nhất là rút ra khỏi các penny nóng được làm giá và bắt đầu suy nghĩ đến 1 số các blue-chips có kết quả kinh doanh khả quan trong Quý II và Quý III chăng ???
Tôi vẫn đang suy nghĩ về câu trả lời này!

Khi HĐQT đăng kí bán cổ phiếu

Theo phân tích cơ bản thông thường, không nên mua những cổ phiếu mà thành viên HĐQT đăng kí bán cổ phiếu số lượng lớn, nhưng điều đó có đúng với thị trường chứng khoán Việt nam? Chưa chắc. Đối với Penny, khi thành viên HĐQT hoặc người thân của họ đăng kí bán cổ phiếu số lượng lớn, thì 95% có nghĩa là cổ phiếu đó đã được đội lái gom xong chuẩn bị đánh lên. Họ đang lướt sóng đó. Họ sẽ bán ra khi giá cao và mua lại khi giá thấp.
Khi các tổ chức đăng kí mua và bán cùng lúc một cổ phiếu cũng đồng nghĩa với việc cổ phiếu đó đang được gom để đánh lên.
Ai đã sáng tạo ra phương pháp phân tích cơ bản định hướng việt nam chưa nhỉ?

Thời của Bluechips?

Một câu hỏi lớn đặt ra trong thời điểm này là liệu thực sự đã đến thời của các cổ phiếu Bluechips hay chưa ? Tôi nghĩ là chưa, vì sao?
1. Mức vốn hóa quá lớn của các bluechips
Khối lượng cổ phiếu lưu hành của các Bluechips chiếm gần 74% tổng khối lượng cổ phiếu trên toàn thị trường. Vốn hóa của các Bluechips lên tới 496 ngàn tỉ đồng chiếm 72% tổng vốn hóa toàn thị trường. Thanh khoản ở mức 2000-3000 tỉ đồng toàn thị trường hiện nay kém xa mức thanh khoản tháng 9/10 năm 2009, chủ yếu là dòng tiền nóng, có thể rút đi bất cứ lúc nào nên dù có lúc các công ty chứng khoán lớn và các quỹ nỗ lực tạo đà nhưng những nỗ lực này không kéo dài được lâu.

2. Cơ hội rõ ràng ở các Penny
Các công ty chứng khoán (điển hình là SSI) và các quỹ đầu tư là những đối tượng muốn kéo Bluechips lên nhất, bởi vì họ nắm giữ rất rất nhiều. Bluechips có lên thì lợi nhuận của tự doanh mới khả dĩ được. Nhưng các nhà đầu tư cá nhân nghĩ ngược lại, việc đầu tư vào cổ phiếu nhỏ lại có sức hút hơn. Ngoài việc lướt sóng, nhà đầu tư còn có thể hy vọng ở những khoản lợi nhuận đột biến từ các dự án chưa được công bố. Đó là chưa kể đến lợi thế giá thấp, khả năng quay vòng vốn nhanh, dễ làm giá tạo sóng của nhóm cổ phiếu nhỏ.

3. Nền kinh tế thế giới và trong nước vẫn chứa đựng nhiều nguy cơ tiềm ẩn
Một nguyên nhân nữa làm Bluechips chưa thể lên được là các nhà đầu tư chưa tin tưởng vào triển vọng của kinh tế vĩ mô.
Xét đến tình hình kinh tế thế giới, cuộc khủng hoảng nợ quốc gia tại các nước châu Âu như Hy Lạp, Tây Ban Nha... đang làm trầm trọng thêm những quan ngại về khả năng phục hồi của nền kinh tế thế giới. Tình hình kinh tế trong nước sẽ không có gì khác biệt so với những dự báo, đánh giá trước đây. Nghĩa là Việt Nam sẽ vẫn tập trung vào việc ổn định vĩ mô và các giải pháp liên quan đến tiền tệ như lãi suất, tỉ giá sẽ vẫn được xây dựng trên cơ sở thận trọng.
Như vậy, nhà đầu tư khó có thể trông đợi vào một sự bứt phá từ những tác động chính sách, mà chỉ có thể kỳ vọng vào chính kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh của các công ty lớn sẽ khó có sự đột biến như năm 2009 do các gói hỗ trợ đã được rút bớt, chi phí đầu vào tăng cao hơn, lãi vay ngân hàng cũng cao.

Bao giờ đến thời của Bluechips?
Với đặc thù là nhóm cổ phiếu có khối lượng phát hành nhiều, mức vốn hóa lớn, các Bluechips chỉ có thể bật dậy khi có một dòng tiền lớn đổ vào thị trường. Như vậy trong vòng Quý III chúng ta chỉ có thể kỳ vọng vào những phiên Bull ngắn hạn của Bluechips và các cổ phiếu ngành dịch vụ tài chính chứng khoán.