Có nên đánh cược với ... rủi ro?

VND đã mất 10% so với $ Mỹ mặc dù $ Mỹ liên tục mất giá so với các đồng tiền khác, vàng, lạm phát và cpi tăng cao, lãi suất khó giảm, dự trữ bắt buộc tăng từ 8% lên 9%. Vậy chúng ta mua cổ phiếu vì lí do gì?
Ai cũng biết rằng, cung - cầu là quan trọng nhất trong giai đoạn này, thế mà thị trường lại sắp đón nhận thêm 1 tỷ 8 cổ phiếu phát hành thêm, dòng tiền không được cải thiện. Thêm một lần nữa, chúng ta mua cổ phiếu vì lí do gì?

Đẽo cày giữa đường

Chuyện kể rằng có một bác nông dân rất nghèo, cả đời sống bằng nghề đồng áng, bác muốn làm một cái cày thật tốt để làm công việc đồng áng năng suất và đỡ vất vả hơn. Một hôm, bác rất vui vì đã xin được một cây gỗ tốt nhưng bác chưa làm cái cày bao giờ, bác bèn mang khúc gỗ ra ven đường ngồi đẽo và hỏi ý kiến mọi người.

Bác đẽo được một lúc thì một người đi qua chê "bác đẽo thế không phải rồi, bác đẽo to quá", bác nông dân nghe thấy có lý bèn làm theo. Bác làm được một lúc lại có một người đi qua bảo "bác đẽo thế này không cày được đâu, cái đầu cày bác làm to quá....". Bác nông dân nghe có lý hơn, bác lại chỉnh sửa theo lời khuyên, bác đẽo được một lúc lại một người đi qua nói "bác đẽo thế không ổn rồi, cái cày bác làm dài quá không thuận tay". Bác nông dân nghe lại có lý hơn, lại chỉnh sửa theo.

Và cuối cùng, hết ngày hôm đấy bác nông dân chỉ còn một khúc gỗ nhỏ, bác không còn cơ hội để đẽo cái cày theo ý mình nữa, cây gỗ quý đã thành một đống củi vụn. Bác buồn lắm nhưng cuối cùng bác đã hiểu: "Làm việc gì cũng vậy, mình phải có chính kiến của mình và kiên trì với một con đường đã chọn."

Có thể nhìn nhận câu chuyện trên ở nhiều khía cạnh. Nhưng có một điều dễ nhận thấy anh thợ cày là người không có lập trường, không biết cách đặt mục tiêu. Anh ta đẽo cày mà không xác định trước mình sẽ làm như thế nào. Vì vậy mà chẳng mang lại một kết cục nào cả.

Tôi có một anh bạn, sau vài năm tích cóp có lưng vốn kha khá liền tính chuyện đầu tư. Đầu tiên anh ta mua đất. Một thời gian ngắn sau thấy giá đất rớt trong khi chứng khoán rất nhộn nhịp, nghe lời bạn bè anh ta vội bán tháo mảnh đất và chuyển sang mua chứng khoán. Thật không may anh ta vừa mua được vài phiên thì giá chứng khoán bắt đầu giảm mạnh cùng lúc thị trường vàng bắt đầu sốt. Anh ta liền cố đặt lệnh bán, chấp nhận mất một khoản kha khá để quay sang mua vàng. Sau đó thì giá vàng có lên thật, lên cao là khác nhưng rồi chỉ được mấy hôm lại bắt đầu giảm và anh bạn tôi lại vội vã bán đi. Không biết bây giờ anh bạn tôi mua gì, bán gì nhưng có vẻ anh cũng chẳng khác anh thợ cày trong câu chuyện xưa là mấy.

Nếu nhà đầu tư mà mua hay bán chứng khoán theo hiệu ứng đám đông, thì cũng là một hình thức 'kéo cày giữa đường vậy'!

Còn bạn, mục tiêu của bạn là gì?

Lên vì giải chấp ... Xuống vì giải chấp

Có rất nhiều lí do đã được đưa ra để lí giải khi thị trường đột ngột giảm mạnh từ 480 về 420 và sau đó lại tăng mạnh từ 420 lên 465. Nào là thông tư 13 và hy vọng chỉnh sửa thông tư 13, thậm chí còn có công ty chứng khoán tổ chức hội thảo về "các kịch bản chỉnh sửa thông tư 13 và xu hướng thị trường" ..v..v Nhưng đằng sau đó là cái gì thì hầu hết nhà đầu tư mù tịt hoặc bị che mắt. Các công ty chứng khoán đã nỗ lực đánh lạc hướng NĐT về "áp lực giải chấp", thậm chí nhiều công ty còn mạnh miệng tuyên bố "áp lực giải chấp là không có sơ sở" và hướng tầm nhìn của NĐT vào những vấn đề khác không trọng tâm để ... lên một kế hoạch ... giải cứu một nhóm các nhà đầu tư VIP đang bên bờ vực của "giải chấp". Tại sao phải cứu ... đơn giản lắm ... vì lợi ích của các công ty chứng khoán và các nhà đầu tư VIP này là song hành. Thêm một lần nữa, hầu hết nhà đầu tư nhỏ lẻ lại trở thành ... một con tốt thí.

Tôi đã có câu trả lời cho bài 180 độ . Và sự nghi ngờ của tôi dù sao cũng được đền đáp vì sự thận trọng trong thời gian qua.

Thư giãn: Lí do thị trường lao dốc

VIP: Bai Bai (ý nói là buy, tức là mua đi mua đi)

BROKER: Bye? Good Bye? Chạy thôi, chạy thôi bà con, tụi VIP nó chạy hết rồi

NĐT: Chạy? Chạy thôi, chạy nhanh không tụi nó úp ... sọt, chạy chạy chạy

-------------------

VIP: Mịa, ai bảo chúng mày bán ?

BROKER: (gãi đầu) Em ... nhầm ... hic hic

NĐT: May quá, bán được đúng đỉnh, phân tích kỹ thuật bảo bull-trap mà, toàn tin xấu, down-trend rõ như ban ngày ..v..v

-------------------

BROKER: (hỏi nhỏ) Thế có sao không anh?

VIP: Hi hi, chú nhầm mà lại thành hay, nhưng cuối tuần các chú phải vào diễn đàn "chim nhợn" cho anh, thứ 2 anh tranh thủ múc thêm ít nữa !

-------------------

BROKER: (lại gãi đầu) Khó quá anh ơi, châu Á nó lên ầm ầm, tối nay DJ nó lại lên nữa thì chim nhợn kiểu gì ?

VIP: Chú n.g.u bỏ mịa, Việt nam chuyển khỏi châu Á lâu rồi, từ bây giờ "MỘT MÌNH MỘT TRÂU"


BROKER, NĐT : ?!

Mr. Market

Khi mà 90% nhà đầu tư nghĩ là TT sẽ tăng, thông tin chứng khoán thế giới hỗ trợ cho điều đó, thì thị trường lại giảm, giảm mạnh, HSX mất hơn 12 điểm, xuống sát 451 điểm. Chắc chắn cuối phiên đã có một tin "xấu" được tung ra hoặc áp lực chốt lãi trên một số mã tăng nóng cao đột biến (có thể liên quan đến việc điều tra một số mã tăng nóng thời gian qua), nhà đầu tư xả sàn không thương tiếc. Điều đó cũng nói lên "tính không bền vững về mặt tâm lí" của đa số nhà đầu tư, và cũng chính điều đó sẽ làm VN-INDEX sẽ không thể vượt qua các ngưỡng kháng cự quan trọng.

Nguy cơ ngưỡng hỗ trợ 450 bị phá trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết vào tuần sau, và nếu điều đó thực sự xảy ra, kịch bản thứ 3 sẽ thành hiện thực, trước mắt sẽ là 420 (với hy vọng mô hình 2 đáy). Nhưng với dòng tiền khá tốt trong 3 phiên gần đây, tôi cho rằng chỉ 30% khả năng này xảy ra.

Kịch bản nào cho VN-INDEX ?

Thực tế VN-INDEX đang nằm trong xu hướng up-trend khá rõ ràng, thị trường điều chỉnh tại 465 là một tín hiệu rất tốt, nhưng thực tế 450 mới là ngưỡng hỗ trợ quan trọng, nếu sau khi điều chỉnh vài phiên, thị trường bật mạnh (cả về điểm số lẫn khối lượng) tại 450, thì up-trend mới bền vững và chúng ta có thể hy vọng ngưỡng kháng cự tiếp theo sẽ là 480 và 520 cũng không phải là không thể.

Như vậy, VN-INDEX có thể nằm trong các kịch bản sau đây:

1. Điều chỉnh 1-2 phiên, mốc 465 được giữ vững, up-trend được khẳng định, nhưng tính bền vững kém, thị trường sẽ lình xình tại 480.
2. Điều chỉnh vài phiên, bật mạnh tại 450 (như đã nói ở trên), up-trend được khẳng định, tính bền vững cao hơn, hy vọng VN-INDEX cuối năm sẽ ở mức 520.
3. Ngưỡng hỗ trợ 450 bị phá vỡ, thị trường sẽ đi về nơi xa xăm

180 độ

Cái gì đã khiến thị trường biến đổi hoàn toàn trong một thời gian ngắn:

15 ngày trước: Ngưỡng hỗ trợ 480 tưởng khó phá nhưng đã bị phá vỡ hết sức dễ dàng, thị trường tuột dốc hơn 60 điểm, cổ phiếu bán tháo với khối lượng lớn, dư mua = 0
2 ngày gần đây: Thị trường tăng điểm liên tiếp 2 ngày, mỗi ngày gần 15 điểm, dư bán hầu như nằm giá trần, dư mua lớn ở rất nhiều cổ phiếu
Tâm lí nhà đầu tư: Ngoắt 1 cái từ pennies sang blue chips, các blue chips tự nhiên lên ngôi mà dòng tiền thì chẳng có gì thay đổi, và từ bây giờ đến cuối năm còn những .... 1 tỷ 3 trăm ngàn cổ phiếu mới được phát hành?
Giải chấp: Vài hôm trước hàng giải chấp tràn ngập nhưng chỉ vài hôm sau, chẳng thấy bóng dáng 1 cổ phiếu giải chấp nào, hàng loạt các mã nằm sàn với dư mua =0 thì nay đã trần! Các cty chứng khoán nỗ lực giải thích rằng làm gì có hàng giải chấp!
Thị trường: Thị trường chuyển từ 80% mã sàn sang 80% mã trần trong vòng 1-2 ngày!

Cái gì đã làm thị trường biến đổi? Tôi chịu.

Dấu hiệu của đáy?

VN-Index tăng điểm 2 ngày liên tục và đều vào cuối của phiên giao dịch là một tín hiệu tốt nhưng nếu nói là đáy đã được hình thành thì vẫn quá sớm. Thông thường trong một bear-market, thị trường luôn có những phiên phục hồi, điều quan trọng là sự phục hồi này thành công hay thất bại sẽ quyết định xu hướng của thị trường tiếp theo.
Thứ 1: Khối lượng và giá trị giao dịch vẫn thấp, mặc dù blue-chips tăng điểm là một tín hiệu tốt nhưng blue-chips quá phụ thuộc vào NĐT nước ngoài, điều này lại xấu
Thứ 2: NĐT trong nước tâm lí vẫn sợ hãi và tâm lí bán tháo cổ phiếu khi có thể gỡ lại 1 phần lỗ nào đó.
Thứ 3: Chứng khoán thế giới lao dốc, trong năm nay nhiều lần DJ đã quay xuống dưới 10.000 điểm, chỉ số Nikkei thấp nhất trong vài năm trở lại đây, chứng tỏ nên kinh tế vẫn còn rất nhiều rủi ro, suy thoái kép vẫn lơ lửng trên đầu.
Thứ 4: Chính sách vĩ mô của VN sẽ chịu ảnh hưởng của kinh tế thế giới, như: phá giá đồng nội tệ, lãi xuất cơ bản tăng, thắt chặt tt bất động sản, lạm phát, cpi tăng cao. Nên từ nay đến giữa 2011 sẽ ko có thay đổi lớn và TTCK không thể tăng mạnh.

Kết luận: Như vậy, có 2 tình huống xảy ra
1. Nếu đáy thực sự là 420 (60%): thì VN-Index sẽ nằm ở khoảng 420-450 từ nay đến cuối năm, chấp nhận sự thật, cơ cấu lại danh mục, bám sát các sóng ngắn hạn và sóng ngành.
2. VN-Index rơi xuống dưới 420 (40% - sẽ xảy ra khi kinh tế thế giới xấu hơn dự đoán) thì ngưỡng hỗ trợ tiếp theo sẽ là 380, tình huống này rất xấu và rất có thể VN-Index sẽ rơi thấp hơn nữa, 320 chẳng xa vời. Rời khỏi thị trường một thời gian là lựa chọn số 1.

Câu chuyện về con gà gô

Chuyện kể rằng, có một ông già chuyên đi bẫy gà gô, ông ta mang theo một cái bẫy là một cái lồng khá lớn, có cửa bên trên. Cái cửa được giữ cho mở bằng một cây chống nhỏ, được nối với một sợi dây dài đến chỗ ẩn nấp của ông già. Ông già rắc ngô trên con đường lũ gà gô hay qua lại để dụ chúng vào bẫy, trong lồng ông để nhiều ngô hơn. Khi lũ gà đã vào đầy lồng, ông già giật cái sợi dây, cái cửa sập xuống nhốt lũ gà trong lồng. Nhưng khi sập cửa xuống thì ông phải đến mở cửa mới bắt được lũ gà trong lồng, làm cho những con bên ngoài hoảng sợ bỏ chạy mất. Một ngày nọ, 12 con gà đã chui vào lồng, nhưng một con lại bỏ ra ngoài, còn lại 11 con. Ông già lẩm bẩm: "ta phải chờ cho đủ 12 con mới giật giây, chờ một lát thế nào con kia chẳng quay trở lại". Trong khi ông đang chờ cho con thứ 12 quay trở lại thì 2 con nữa lại đi ra ngoài. Ông nghĩ bụng" "Thôi 10 con cũng được, chỉ cần một con nữa quay lại là ta giật dây". Tiếp theo 3 con gà nữa ra khỏi lồng, ông già vẫn đợi. Ông không muốn về nhà mà chỉ bẫy được có chưa đầy 8 con gà. Ông vẫn hy vọng những con ban đầu sẽ quay trở lại. Cuối cùng lũ gà ra gần hết, chỉ còn 1 con duy nhất trong lồng. Ông già quyết định sẽ đợi cho con cuối cùng này ra nốt để gọi các con khác quay vào, ông sẽ giật dây. Rồi con gà cuối cùng cũng nhập đàn với những con khác, ông già ra về với cái lồng rỗng không.

PS: "Tâm trạng của nhà đầu tư bình thường cũng không khác trường hợp này bao nhiêu. Họ cứ hi vọng lũ gà sẽ quay lại chiếc lồng trong khi lẽ ra họ nên lo sợ rằng tất cả lũ gà sẽ đi ra hết và họ sẽ trắng tay".

Đừng bao giờ đi ngược lại với thị trường

Một lần nữa ta lại thấm thía câu nói " Đừng bao giờ đi ngược lại với thị trường" , khi Mr. Market u ám, chẳng gì có thể ngăn được ông ta. Các công ty chứng khoán thi nhau bán tháo cổ phiếu margin, nhà đầu tư đua sàn để thoát khỏi thị trường. Tâm lí hoảng loạn tràn ngập, các cổ phiếu được bán sàn không thương tiếc, cổ phiếu càng tốt (margin nhiều) thì càng giảm sàn, dư mua = 0. Một bear market chính thức hình thành, thị trường giảm sâu không đáy. CUT-LOSS bằng mọi giá là việc nhà đầu tư đang làm, điều đó càng làm thị trường giảm sâu hơn nữa, nhưng đó là hành động khôn ngoan nhất.

Làm gì bây giờ ?

Thị trường đang ẩn chứa nhiều rủi ro, những phiên up & down xen kẽ, dòng tiền bắt đáy sẽ muốn chốt lãi ngay khi thị trường lên điểm, tỷ giá liên ngân hàng tăng, lãi xuất khó mà giảm hơn nữa từ bây giờ đến cuối năm, áp lực giải chấp lớn, tự doanh và cá mập kẹp vì xu hướng làm giá thời gian qua không như mong đợi, không có dòng tiền mới vào thị trường.
Thị trường không thể thay đổi một sớm một chiều, nhưng không phải là không có cơ hội, lướt T+4 những mã có sẵn trong tài khoản, mua dần những cổ phiếu cơ bản tốt, chú ý những cổ phiếu trả cổ tức trong tháng 8 này, đó là cách khôn ngoan để giao dịch trong thời điểm hiện nay.

Thị trường điều chỉnh trong phiên, phải chăng là dấu hiệu tốt?

Sau 2 phiên tăng ấn tượng, thị trường hôm nay có một phiên điều chỉnh ? Nếu kết thúc phiên hôm nay VNI tăng điểm thì đó là một dấu hiệu tốt. Điều lo ngại lớn nhất hiện nay là áp lực giải chấp, và xu hướng chốt lãi (hay cut-loss) mạnh khi thị trường tăng điểm nhanh như 2 ngày vừa qua. Tâm lí nhà đầu tư nói chung là chờ thị trường lên để bán, khối lượng kẹp ở giá cao là rất lớn, xu hướng này là rất nguy hiểm, 480 là ngưỡng kháng cự rất mạnh, để có thể vượt qua, thị trường cần nhiều phiên tích lũy thành công. Trong trường hợp ngược lại, thị trường giảm điểm, thì chúng ta sẽ phải cân nhắc mức hỗ trợ 450 trong những ngày cuối tuần. Thời điểm này hết sức nhậy cảm, nhà đầu tư nên quan sát thêm vài phiên trước khi có quyết định mua hoặc bán.

Cơ hội thoát hàng và sóng T+4?

Chỉ với 800 tỷ 2 sàn, thị trường đã tăng ấn tượng với hàng loạt các mã tăng trần, những cổ phiếu giảm ít nhất trong tuần trước sẽ có cơ hội tạo lập một mức giá mới. Nhưng điều này càng chứng tỏ rằng lượng kẹp ở mức giá cao là khá lớn, và cơ hội thoát hàng và chốt lãi T+4 đến vào cuối tuần này khi VN-Index đạt tới ngưỡng kháng cự 480. Thị trường sẽ giảm vài phiên trước khi vượt qua 480 vào tuần sau, đây là cơ hội để nhập những cổ phiếu tốt, mức giảm thấp nhất trong tuần trước, đó là những cổ phiếu sẽ tăng mạnh khi VN-Index vượt qua 480.

PS: Những cổ phiếu tăng trần với lượng giao dịch thấp, không phải là những cổ phiếu tốt, vì có thể sẽ sàn mai kia khi sức ép chốt lãi và thoát hàng tăng lên.

Tuần 33: Một tuần tăng điểm ?

Kết thúc phiên giao dịch 13/8, các chỉ số đều cho thấy mô hình tăng điểm của thị trường trong tuần tới. Đây là cơ hội để thoát hàng hay cơ hội mua vào những cổ phiếu cơ bản tốt? Xu thế trung và dài hạn còn mờ mịt với chính sách vĩ mô chưa được cởi mở, chỉ số giá tiêu dùng dự đoán sẽ tăng trong tháng 8, lãi xuất rất khó hạ thấp hơn, thông tư 13 có hiệu lực từ 1/10 sẽ xiết chặt thêm dòng tiền đổ vào chứng khoán, tình hình thế giới vẫn còn nhiều biến động, kinh tế Mỹ hồi phục và tăng trưởng chậm chạp, các gói giải cứu kinh tế không hiệu quả như mong đợi. Về mặt ngắn hạn, dòng tiền bắt đáy sẽ nhanh chóng thoát ra khỏi thị trường khi có lãi từ 10-15% trong tuần tới.
Tôi vẫn cho rằng các cổ phiếu cơ bản tốt đang ở mức giá rất hấp dẫn đối với những nhà đầu tư giá trị trong trung và dài hạn, xu hướng này sẽ đẩy các blue-chips và penny cơ bản tốt lên mức giá cao hơn trong quý IV, penny làm giá sẽ liên tục tạo bull-trap để thoát hàng, trước khi về đúng với giá trị thực của nó. Giai đoạn này sẽ diễn ra trong suốt quý III, và là tiền đề cho sự bứt phá của VN-Index trong quý IV.

PS: Nên tránh các công ty phát hành thêm cổ phiếu trong giai đoạn này, dòng tiền quá yếu để đón nhận một lượng "giấy" phát hành quá lớn.

Hoảng loạn

Chẳng có thể dùng từ nào khác để diễn tả thị trường chứng khoán Việt nam hôm nay. Hoảng loạn. Nhà đầu tư thi nhau bán, bán bằng mọi giá. Nhưng thị trường cũng cho thấy là áp lực giải chấp vẫn cực kỳ lớn. Các quỹ và các công ty chứng khoán đang xả hàng để thu hồi tiền mặt về. 450 điểm chưa thể là đáy, và chúng ta chẳng biết được bao nhiêu sẽ là đáy của đợt suy giảm này. Dòng tiền mới vào thị trường yếu ớt và bị giáng một cú cực mạnh sẽ lại rút dần ra để bảo toàn vốn. Án binh bất động là hành động khôn ngoan thời điểm này. Trước mắt sẽ là những ngày đen tối của thị trường chứng khoán Việt nam.

Bull-trap: Hãy bán các penny được làm giá

Thị trường sẽ tiếp tục giảm nữa, nhưng sẽ có các bull-trap liên tục, tại sao ư? vì các tổ chức và đội lái cần xả bớt các mã penny làm giá đang bị kẹp, nên tận dụng cơ hội này để thu tiền mặt về. Xu hướng đã rất rõ ràng, đó là cơ cấu vào các blue-chips và penny có cơ bản tốt. Lực cầu ở những cổ phiếu này rất lớn, nên giảm giá rất ít, bảo toàn vốn lúc này là tối cần thiết. Đừng thấy các hàng nóng tăng mà nhẩy vào, sẽ trả giá bằng chính tiền của mình đấy.
Những blue-chips nào nên mua lúc này ư? Hãy lọc những mã có kết quả kinh doanh quý II tăng mạnh so với quý II/2009 và quý I/2010. EPS 4 quý gần nhất > EPS 2009. Một số cổ phiếu bất động sản rất tốt, đừng bị ảnh hưởng bởi thông tin bất động sản khó khởi sắc, 80 triệu người Việt luôn luôn nghĩ đến nhà đất. Ngoài ra các cổ phiếu dầu khí, khí đốt, tiêu dùng chắc chắn sẽ khởi sắc trong quý III và quý IV. Hôm nay có một số mã tôi đặt dưới tham chiếu 1 giá mà cũng không khớp nổi, đó là những mã bạn cần mua vào đấy.

Cơ hội mua vào các cổ phiếu có cơ bản tốt ?

Lực cầu bắt đáy khá mạnh cuối phiên giao dịch ngày hôm nay, nhưng chắc chắn thị trường sẽ còn giảm vài phiên nữa trước khi bật lên, các cổ phiếu cơ bản tốt bị nhấn chìm cùng với thị trường, có lẽ chưa bao giờ những cổ phiếu mà ta "mơ ước" có được ở mức giá hấp dẫn lại hiện thực đến thế. Tôi nghĩ rằng đây là cơ hội "mua dần" những cổ phiếu này.
Một số hàng nóng vẫn tăng giá, nhưng rủi ro trong giai đoạn này là rất cao, nhà đầu tư đã mất dần niềm tin vào những cổ phiếu này, và dần dần chuyển hướng sang blue-chips và các penny có cơ bản tốt. Đây là một xu thế đúng đắn, có thể vực dậy thị trường chứng khoán Việt nam những tháng cuối năm.

Downtrend: Bài học cần nhớ lại

Một down-trend đã hình thành rõ hơn tại thị trường chứng khoán Việt nam? Liệu còn có một cơ hội gì cho nhà đầu tư? Nếu rút khỏi thị trường hãy rút ra hẳn đừng nấn ná! Nếu vẫn muốn bám giữ 1 cơ hội mỏng manh nào đó, có một điều bạn luôn luôn phải ghi nhớ "Những cổ phiếu nào giảm giá ít nhất sẽ là những cổ phiếu tăng giá mạnh nhất khi up-trend quay trở lại".

Xu hướng làm giá và dòng tiền nóng đã phá sập thị trường

Từ đầu năm 2010, thiên đường của thị trường chứng khoán Việt nam là các cổ phiếu nhỏ được làm giá, đâu đâu ta cũng nghe thấy "đội lái", "đè giá", "đẩy giá", "gom hàng"... và thực sự nhiều người đã kiếm được khá tiền khi lướt sóng những cổ phiếu này. Người ta bắt đầu margin để chơi hàng nóng, dòng tiền đổ vào thị trường chủ yếu là từ cách này. Nhà đầu tư nhỏ cũng margin, lớn cũng margin, đội lái lại càng margin. Nhưng chơi hàng nóng cũng không dễ và gặp quá nhiều rủi ro, nhiều bài đã phân tích về điều này, thì áp lực giải chấp margin lên đến đỉnh điểm, các công ty chứng khoán sẽ tự động bán các cổ phiếu được khách hàng thế chấp để thu hồi tiền, hàng nóng chết, các cổ phiếu tốt cũng chết theo khi không có dòng tiền mới bổ xung vào thị trường. Âu cũng là nhân quả, và quả đắng này sẽ ảnh hưởng đến bao giờ, chúng ta không có câu trả lời?

Xu hướng đầu tư giá trị sẽ trở lại?

Khi mà các penny được làm giá không còn trụ nổi, dòng tiền nóng buộc phải rút khỏi thị trường thì nhà đầu tư sẽ quay trở lại với các cổ phiếu cơ bản tốt mà đã bị sóng làm giá nhấn chìm thời gian qua. Nhưng thị trường cần tích lũy ở một ngưỡng thấp hơn nữa, dấu hiệu này đã trở nên rõ ràng, trong thời gian đầu, blue-chips và các penny cơ bản tốt sẽ bị cuốn theo xu hướng giảm của thị trường đến khi các quỹ đầu tư giá trị vào cuộc. Tôi dự đoán ngưỡng này sẽ nằm ở mức kháng cự 420? Khi đã tích lũy đủ, thị trường sẽ bật lại là tất yếu, nhưng 550 có vẻ là đỉnh của năm 2010 này.
Thời điểm này, các nhà đầu tư cá nhân, phương pháp trading khôn ngoan nhất là tránh các cổ phiếu được làm giá, tận dụng các bull-trap để nắm giữ nhiều tiền mặt hơn (các bull-trap sẽ xuất hiện khi VNi giảm về dưới 470 và 450-460 sau đó), mua dần các cổ phiếu cơ bản tốt ở mức 420 khi một số chính sách vĩ mô được công bố và dòng tiền được cải thiện.

Bản tin T+4 (tuần 32)

Mức lãi cao nhất nếu bạn mua 1 cổ phiếu vào thứ 2 và bán ra vào thứ 6 là 21.54% (QTC), vị trí thứ 2 cách khá xa với mức lãi 14.81% (VFC), tiếp theo là SRB, HEV,DZM,ALP,VFR,LUT. Hầu hết các mã này đều tham chiếu hoặc giảm điểm vào ngày thứ 2 (2/8) sau đó tăng điểm mạnh trong tuần. Một số mã tăng nóng trong tuần trước đó (LUT,VNH) đã có dấu hiệu phân phối ngày thứ 6 (6/8) vừa qua.

Rõ ràng tuần 30 và 31 để tìm được một cổ phiếu có thể chơi T+4 là cực kỳ khó khăn, những cổ phiếu lên giá là những cổ phiếu có mức vốn hóa rất nhỏ (<= 2.5 triệu cổ phiếu) hoặc những cổ phiếu đã tăng nóng trong tuần trước đó, dù bạn có biết, bạn cũng không thể mua vào.

Thứ 6 (6/8) đánh đấu sự tăng trần của hầu hết các cổ phiếu SÁCH, tháng 8 hàng năm thường có sóng của ngành này, năm nay cũng không ngoại lệ nhưng dự đoán sóng sách năm nay sẽ ngắn hơn. Vì thế tuần 32 (9/8-13/8) sẽ là tuần của SÁCH, trừ một số đã tăng nóng từ trước, còn lại bạn sẽ dễ dàng nhập hàng. Theo thống kê của tôi thì trong họ nhà sách EBS là cổ phiếu có sóng dài nhất và ổn định nhất. Đừng bỏ lỡ con sóng này nhé.

Lợi nhuận thôi, chưa đủ đâu!

Hiện nay trên sàn niêm yết, các công ty thường công bố thông tin kiểu: doanh thu ra trước, lợi nhuận ra sau. Lợi nhuận ư? Chưa đủ đâu. Nhà đầu tư non kinh nghiệm thường không xem xét kỹ thông tin và cơ cấu lợi nhuận mà công ty công bố. Lợi nhuận bao gồm: lợi nhuận từ hoạt động SXKD, lợi nhuận từ đầu tư tài chính, lợi nhuận từ việc bán tài sản. Trong đó lợi nhuận từ hoạt động SXKD là quan trọng nhất, nó thể hiện sức khỏe của công ty tại thời điểm hiện tại, những lợi nhuận khác không lâu dài, trồi sụt theo quý theo tháng. Điển hình như cổ phiếu LCG, lợi nhuận công bố quý II 61 tỷ nhưng lợi nhuận từ hoạt động SXKD là -2,5 tỷ? Có nghĩa là hoạt động SXKD của LCG quý II không tốt. Lập tức cổ phiếu LCG giảm xuống mức thấp nhất từ đầu năm 39.1. Một số công ty khác cũng gặp tình trạng tương tự, như VPH. Nếu là nhà đầu tư giá trị, thông tin này là khá quan trọng. Tôi vẫn nghĩ rằng một công ty chỉ tốt khi nó tập trung mạnh vào lĩnh vực chuyên môn của nó, việc đầu tư tài chính, đầu tư BĐS chỉ làm công ty hấp dẫn trong ngắn hạn, mà làm ảnh hưởng đến lợi thế kinh doanh của công ty trong dài hạn. Có quá nhiều ví dụ cho việc này: REE, SAM, PAN,TPC ...v..v

Đáy hay chưa?

Thị trường đã chạm đáy? Đó là câu hỏi của nhiều nhà đầu tư trong thời điểm hiện nay. Để trả lời cho câu hỏi này, chúng ta tự hỏi, liệu thị trường có giảm sâu nữa không? Tôi nghĩ là chúng ta cần tỉnh táo để xem xét thị trường. Đây là một đợt điều chỉnh hay là sự bắt đầu của một bear dài hạn? trong bối cảnh:
1. Thị trường thế giới khá ổn định
2. Lợi nhuận quý II của các doanh nghiệp trong nước và quốc tế khá tốt
3. Chính sách tiền tệ tiếp tục nới lỏng để khuyến khích tín dụng
4. Khủng hoảng tài chính châu Âu đã được kiểm soát
5. Kinh tế của một số cường quốc hàng đầu thế giới và châu á tăng trưởng (Mỹ, Đức. Nhật, Singapore, Thái lan)

Vậy thì lí do gì để có một bear dài hạn? Để tăng mạnh thì cần nhiều yếu tố nữa nhưng đánh giá thị trường chứng khoán Việt nam đang ở cuối của một đợt điều chỉnh thì sẽ hợp lí hơn.

Thị trường đã chuyển dịch từ Penny được làm giá sang Blue-chips rồi sao?

Chẳng lẽ thời kỳ làm giá, đẩy giá, dìm giá, gom hàng đã hết? Thị trường chuẩn bị chuyển dịch sang một xu hướng mới trong Quý III/IV ? Đó là một điều khó tin trong bối cảnh dòng tiền thiếu hụt và ngắn hạn như thế này, nhưng giao dịch trong tuần cuối tháng 7 và tuần đầu tiên của tháng 8 lại bắt ta phải suy nghĩ như thế. Mà dù là có đúng như thế thì đó cũng là điều tốt cho thị trường chứng khoán Việt nam. Tôi tự hỏi thị trường sẽ lên như thế nào nếu các Blue-chips không lên nổi? Nhưng Blue-chips lên thế nào khi nguồn tiền yếu, có lẽ cần một chính sách vĩ mô phát huy tác dụng?

"Sẽ tích cực bơm vốn cho nền kinh tế"
"Lãi xuất giảm đẩy tín dụng tăng mạnh"

Có lẽ chỉ có thể mới có thể cứu được thị trường chứng khoán Việt nam. Trong khi chờ đợi tôi phải làm gì? Có lẽ khôn ngoan nhất là rút ra khỏi các penny nóng được làm giá và bắt đầu suy nghĩ đến 1 số các blue-chips có kết quả kinh doanh khả quan trong Quý II và Quý III chăng ???
Tôi vẫn đang suy nghĩ về câu trả lời này!

Bài viết của chunjunxo trên diễn đàn F319 ngày 30/7/2010

Anh em còn nhớ ngày 21-05-2010, ngày thứ 6 đen tối của TTCK VN, ngày mà HA vừa mở mắt đã giảm 12 điểm, HO đóng cửa giảm 20 điểm, ngày mà bên bán chất lệnh bán sàn như núi, cha con bỏ chạy mất dép, chẳng ma nào dám mua....ngày mà chim nhợn bay rộp trời chiều u ám, ngày tang tóc của TTCK VN, mùi tử khí theo gió bay khắp hang cùng ngõ hẻm, tiếng khóc ai oán thê lương vang lên trong đêm tối...từng đàn kền kền rỉa xác miệt mài trong bóng đêm....
...................................Thời gian như ngừng trôi, nặng nề.....
48 giờ sau.......
Ngày Thứ 2, 24-05-2010, 8H30 HA mở cửa trước, cha con lại tranh nhau chất lệnh bán sàn như núi, vì ai cũng muốn thoát ra khỏi cái biển lửa này càng sớm càng tốt...5...10 phút trôi qua...cũng chưa thấy một một tia sáng mong manh nào cuối đường hầm....
10-15.....Phút lại trôi qua...Có vài đội quyết khởi nghĩa dù biết rằng có thể dìm trong biển máu, một vài mã bắt đầu có tín hiệu vét sàn,...số mã bị vét sàn bắt đầu tăng lên và cạn nguồn cung giá sàn....MÙI TANH TƯỞI CỦA TIỀN LAN TỎA khắp các sàn ck, trên các tòa cao ốc văn phòng, trong 1 góc xó xỉnh nào đó mà những con nghiện đang ôm cái laptop, Mobile....

Phút thứ 29 của trận đấu TÈO BANG và UPBANG....trên sân HA..... .. cả nước Tây Ban Nha ghi bàn khi tiền đạo PVA ghi bàn thắng quý hơn 1000 tấn kim cương vào lưới đội tuyển Hà Lan ở phút thứ 112 của hiệp phụ thứ 2....Không ! Chính xác là phút thứ 29 của trận đấu....tiền đạo PVA hốt hết 500k giá sàn...rồi hốt qua giá sàn 100-200.......300.......500..........1000........1500. ........4100 và đóng lệnh 1.200.000 ngay tại góc chữ A - tọa độ 59.9 - 63 phần sân bên cánh trái !
Chiến thằng từ các chiến trường SIÊU LÀM GIÁ: PVA - PVE - PVC - VMG - PDC - DCS - SHN.... đã mở màn cho chiến dịch mùa hè lịch sử năm 2010.....
Vina Phone, Mobile Phone, Viettel cuối ngày hôm đó thống kê được rằng có 1,8 tỷ cuộc gọi từ các con nghiện ck thông báo tình hình chiến sự cho nhau không thốt nên lời, tất cả đều nghẹn ngào.....Chỉ trừ....
.................................................. .............

Một số thế lực ma quỷ mượn hàng oánh xuống đang ôm mặt khóc nức nhở như mưa nhưa gió....Thôi thì ở ác đành phải nhận lấy hậu quả thôi.....
Sáng giờ trong đầu em cứ luẩn quẩn 1 câu hỏi không lời giải đáp: Vô số con lởm mới hôm qua, hôm kia còn CHẤT BÁN SÀN NHƯ NÚI CHẲNG MA NÀO THÈM MUA, tất cả đều bỏ chạy mất dép, hôm nay lại chất trần dư mua hàng trăm ngàn thậm chí hàng triệu? Vậy số hàng hôm qua tranh nhau bán đâu rồi? hôm qua, hôm kia ai mua? ai bán? hôm nay ai mua? ai bán? AI ĐANG ĐIỀU KHIỂN CUỘC CHƠI NÀY? HÔM NAY ỦN LÊN ĐỂ XẢ hay hôm qua, hôm kia qua ĐẠP SÀN ĐỂ GOM? Trà lời em đi anh?

Bài viết hay, nhưng hay nhất là câu hỏi cuối bài, đọc xong muốn xóa ngay cái mục "Phím hàng".

Bản tin T+4 (tổng kết tuần 29/30)

Tuần 29 và 30 là 2 tuần đáng buồn đối với TT chứng khoán Việt nam, VNI gần như đã check lại ngưỡng hỗ trợ 480 một lần nữa trong khi TT chứng khoán thế giới đặc biệt là châu Á có những phiên tăng điểm mạnh mẽ. Hầu hết các mã đề cử trong tuần 29 đã bị thua lỗ. Nhưng không phải như thế là trong Tuần 30 chúng ta không có những cổ phiếu có thể chơi được T+4.
1. LUT (26%)
2. HPS (19.5%)
3. NGC (14.75%)
4. PSC (13.74%)
5. VC7 (13.39%)
(Nguồn http://www.sieucophieu.com)

Ngoài ra SJ1/SKS/SME cũng ăn được > 10%, LO5/AAA/RHC/BHC/VNH/KSB/VFR cũng được 8-9%. 2 ngày cuối tuần 30 TT có những tín hiệu tích cực, BLc tăng điểm, lực cầu bắt đáy mạnh hơn, tôi tin chắc rằng Tuần 31 sẽ có những mã T+4 tốt hơn tuần 30 rất nhiều.

Mua gì bán gì

Hai tuần vừa qua là hai tuần buồn, hầu hết các cổ phiếu đều giảm giá mạnh, VNI có xu hướng check lại ngưỡng hỗ trợ mạnh 480. Hãy đừng bi quan, mặc dù chứng khoán Việt nam đi ngược dòng với chứng khoán thế giới trong ngắn hạn, đây là cơ hội để nhìn nhận lại danh mục đầu tư của mình. Hãy nhớ lại lần trước VNi check 480, tôi thấy một tín hiệu tích cực là nhiều cổ phiếu đã định hình ở một mức giá mới cao hơn, hãy làm một phép so sánh, ta sẽ biết được những cổ phiếu nào nên giữ lại, những cổ phiếu nào nên bán đi để cơ cấu vào những cổ phiếu tốt hơn. Tôi tin là những cp nào đã tăng giá so với lúc VNI ở 480 lần trước sẽ tăng giá mạnh.

Đội lái: Nan giải thoát hàng

Mua cổ phiếu đã khó nhưng bán cổ phiếu còn khó hơn rất nhiều. Điều này đúng không chỉ với các nhà đầu tư mà còn đúng với các đội lái. Với những cổ phiếu đã được nhiều người quan tâm, pr tốt, thông tin khủng thì khá dễ dàng nhưng với những cổ phiếu mùa vụ hoặc ít người biết tới hoặc chỉ số cơ bản không tốt thì ... đội lái cũng kẹp. Đây là những cổ phiếu phụ thuộc hoàn toàn vào đội lái, thông tin tốt không đủ hấp dẫn nhà đầu tư, pr kém..v.v Rất dễ nhận dạng những cổ phiếu loại này, đội lái chỉ cần buông 1 hôm là sàn, đây chính là nguyên nhân cổ phiếu không được đánh lên mạnh mặc dù đội lái đã gom đủ hàng. Những cổ phiếu này cần có thêm thời gian để thu hút các nhà đầu tư mới, thời gian là bao lâu thì có ma biết.

Những chiêu làm giá mới

Các đội làm giá thay vì chỉ biết đến lợi nhuận cho mình đã chia sẻ lợi ích cho các đối tác nhiều hơn. NĐT cá nhân hiện nay cũng có cái nhìn khác đối với CP bị làm giá.
Những kiểu làm giá thô sơ như việc gom mua, đánh lên như BMC, TCT hay LBM trước đây đã không còn, thay vào đó là những chiêu thức tinh vi hơn.
Buôn có bạn, bán có phường
Để CP thu hút được NĐT cá nhân hiện nay phải thỏa mãn ít nhất 3 tiêu chí theo thứ tự sau: yếu tố đầu cơ, thanh khoản và thông tin. Hai tiêu chí sau chính là biểu hiện cho sự “khó tính” của NĐT cá nhân trong thời điểm hiện nay cũng như vai trò chủ động trong việc tiếp cận CP.
Mở rộng hợp tác
Một số NĐT sử dụng phân tích kỹ thuật đã phải thừa nhận việc ngồi nhà theo dõi biểu đồ, từ đó ra quyết định đầu tư đang ngày càng kém hiệu quả vì khi một thông tin xấu bất ngờ xuất hiện diễn biến giá CP có thể thay đổi 180 độ. Thay vào đó, NĐT hiện nay có xu hướng bắt tay chia sẻ thông tin cùng nhau, và kết quả là sự nở rộ các nhóm NĐT trên các diễn đàn với mục tiêu cuối cùng là “phím hàng”, “check thông tin”. Nhận thông tin mật qua SMS, email cũng không còn là đặc quyền dành riêng cho NĐT VIP mà được mở rộng thêm cho nhiều NĐT khác. Làm giá CP từ việc chỉ có "đội lái" và doanh nghiệp (DN) thì nay có thêm cả NĐT VIP. Trong các đợt làm giá, ngoài vai trò chủ chốt của “đội lái”, các NĐT VIP cũng được tham gia nhiều hơn. Sau khi thỏa thuận với DN về cách thức ra thông tin như thế nào, “đội lái” sẽ được DN bán cho một lượng CP để tiến hành đẩy giá. Lượng CP này sẽ tiếp tục được bán cho một nhóm NĐT VIP để tranh thủ nguồn lực đẩy giá. Việc phân tán CP này có thể dẫn đến một ai đó chốt lời trước khiến cho kế hoạch bị đổ bể, nhưng hiếm khi xảy ra vì làm như vậy sẽ bị tẩy chay không thương tiếc và lần sau không thể tham gia đẩy giá CP khác. Ở đây, các NĐT VIP với quan hệ của mình, cũng có thể kêu gọi các chiến hữu cùng tham gia đẩy giá CP, như vậy nguồn lực sẽ tăng lên nhiều lần. Đứng trên góc độ của một NĐT thông thường, nếu nghe thông tin CP được đánh lên từ một đội “lạ hoắc” nào đó sẽ không thể có tác dụng bằng việc biết được CP đó do người quen của mình trực tiếp đẩy giá. Lập luận được đưa ra: Chẳng lẽ người quen với mình lại nói xạo? Thực tế đã có không ít người phải lãnh quả đắng. Đã từng có những trường hợp người từ trong DN bắn tin cho người quen sẽ đánh CP từ 3.0 lên 4.0 nhưng rốt cuộc CP lại giảm xuống 2.0. Nhiều NĐT tưởng rằng mình được tham gia đẩy giá CP nhưng thực chất chỉ là con tốt trong tay các “đội lái” để nhử các NĐT khác.
Có gan phải kiên nhẫn
Sau khi NĐT nhận được thông tin về CP nào đó sẽ được làm giá, yếu tố tiếp theo sẽ là theo dõi KLGD của CP đó như thế nào, con số chấp nhận được phải là 100.000 CP/phiên. Đối với những NĐT nhận được thông tin sớm, đôi khi CP chỉ mới khớp 20.000-30.000 đơn vị/phiên sẽ theo dõi thêm, nếu con số này tăng nữa dấu hiệu cho thấy CP đã được tạo thanh khoản và yên tâm mua vào. Đây cũng chính là kịch bản lý tưởng cho một CP được đánh lên, chỉ cần thanh khoản tốt CP dù không tăng hoặc giảm giá, cũng có thể bán ra hoặc cắt lỗ an toàn. Nhiều NĐT đã đủ khả năng nhận ra việc CP có dấu hiệu tạo thanh khoản, nên thông thường quá trình này diễn ra khá lâu để “giống thật”. Nhiều người vì biết tin sớm quá đã mất kiên nhẫn, khi vừa bán ra CP lại tăng giá. GGG (Ô tô Giải Phóng) có thể xem là điển hình cho việc được nâng cấp thanh khoản, hiện nay mỗi ngày CP này khớp từ 200.000-300.000 CP trong khi quý I chỉ là vài chục nghìn. Hoặc như trường hợp của TST (Dịch vụ kỹ thuật viễn thông) trước mỗi đợt tăng giá thường có KLGD tăng mạnh. SJM (Sông Đà 19) những ngày qua tăng khá mạnh với KLGD vài trăm nghìn CP mỗi phiên nhưng cách đây 1 tháng CP này có những phiên khớp chưa đến 10.000 CP. Ngoài những thông tin theo kiểu không chính thống như CP sắp được đánh lên, sắp có tin “khủng” thì yếu tố thông tin chính thống cũng được chú trọng không kém. Các thông tin này sẽ do các CTCK cung cấp thông qua các buổi hội thảo và báo cáo. Năm 2009, chỉ cần CTCK phát hành báo cáo NĐT tự hiểu có khả năng, được đánh lên. Nhưng với việc rất nhiều CTCK tham gia làm báo cáo, NĐT đã chọn lựa kỹ càng hơn. Đã từng có trường hợp NĐT sau khi đọc báo cáo phân tích về một DN tiềm năng thay vì tiếp tục mua vào lại đem bán ra vì chất lượng báo cáo quá kém, không nêu được ưu điểm của DN. Một yếu tố khác mặc dù đơn giản nhưng cũng không kém phần quan trọng chính là P/E của CP. Lập luận của các NĐT khi chọn CP có P/E thấp là nếu có giảm cũng không giảm quá sâu. Và bản thân các đội làm giá cũng đang hướng đến những CP có P/E thấp để tạo cảm giác cho NĐT rằng “CP giá còn rẻ, còn tăng”.
“Đội lái” và những cuộc chiến
Một nhóm NĐT hoặc các tổ chức hợp tác với nhau có khả năng tác động đến giá CP có thể xem là một “đội lái”. Vị thế của các “đội lái” được phân chia theo tầm ảnh hưởng trên thị trường, mối quan hệ và nguồn vốn. Chính vì vậy để khẳng định tên tuổi cũng như dằn mặt đối thủ cạnh tranh, đã xảy ra không ít cuộc chiến giữa các "đội lái".
Ứng biến linh hoạt
Những NĐT có kinh nghiệm đều nhận xét: So với trước, các “đội lái” hiện giờ có kế hoạch bài bản hơn, thậm chí còn có cả kế hoạch B nếu kế hoạch A đổ bể. Các “đội lái” biết PR, tạo dựng uy tín cho mình, thường gửi tin nhắn hoặc gọi điện cho NĐT với nội dung gây sốc như: “5 phút nữa tăng trần”, “Đầu giá sàn cứ mua, cuối phiên sẽ trần”, hoặc “Anh muốn mua bao nhiêu để mai em đẩy hàng ra?”. Chỉ vài lần như vậy, NĐT cá nhân sẽ bị thu phục trước cách thể hiện có vẻ “anh cả” của “đội lái”. Rủi ro lớn nhất đối với các “đội lái” trước đây chính là diễn biến thất thường của thị trường chung, nhưng hiện nay các đội này cũng đã tìm ra được cách khắc chế. Thay vì đánh CP tăng nóng, tại những thời điểm thị trường lình xình các “đội lái” sẽ chủ động cho CP đi ngang để tạo ra tâm lý CP được giữ giá. Khi một mặt bằng giá mới đã được tạo thành, nếu thị trường chung diễn biến tiêu cực, CP cũng giảm không quá sâu. Như trường hợp CP S. được đồn sẽ đánh từ 3.0 lên 7.5 và giai đoạn 2 sẽ từ 7.5 lên đến 10.0. Nhưng khi tiến lên đến 6.0, diễn biến của thị trường không thật thuận lợi, dường như đã có động thái kìm giá của các “đội lái” và chờ đợi CP điều chỉnh giá do phát hành CP ưu đãi xuống chỉ còn hơn 2.0. Tại mức giá khá hấp dẫn này, CP S. lại có hàng loạt phiên tăng lên đến 3.5. Trong trường hợp này, thay vì xả hàng bằng mọi giá, “đội lái” đã khá bản lĩnh khi ôm lại CP để đánh lên lại và bắn tin ra ngoài sẽ đánh CP trở về mức giá 5.0. Hoặc như trường hợp của một CP nóng trong họ Dầu khí, khi đang được đẩy lên ngon trớn thì thị trường chung điều chỉnh. Thay vì vung tiền ra để đỡ giá CP, “đội lái” CP đã chấp nhận để CP giảm trở lại, chờ khi thị trường đảo chiều mới bung tiền ra để đánh lên tiếp. Điều này một mặt hạn chế được nguồn cung CP ra thị trường, tránh việc giá bị giảm quá sâu; mặt khác, mua 1 triệu CP với giá đáy để đẩy CP lên sẽ hiệu quả hơn so với việc bỏ ra nhiều tiền hơn để đỡ CP với giá cao.
Những cuộc thanh trừng
Mới đây, NĐT đã rỉ tai nhau về một vụ dằn mặt giữa hai CTCK trong việc đánh lên một CP thuộc nhóm ngành bất động sản. Thông thường trước khi đánh lên một CP nào đó, các “đội lái” chuyên nghiệp sẽ phải tìm hiểu rất kỹ lưỡng cơ cấu cổ đông của doanh nghiệp xem có một “cá mập” ẩn mình nào không. Nếu có, “đội lái” sẽ tiến hành thương lượng với “cá mập” đó để tránh trường hợp bị đánh úp. Thế nhưng có một CTCK đã gom mua CP mà không thương lượng vì tưởng rằng đã mua hết số CP từ đối thủ bán ra. Rốt cuộc, sau khi đánh lên được vài phiên, CTCK này đã bị CTCK đối thủ xả hàng rất mạnh, kèm theo thị trường chung đang diễn biến không thuận lợi, nên CP đã giảm về dưới cả mức giá trung bình mua vào. Một trường hợp khác là tin đồn về việc 4 CTCK liên minh để đánh CP T. tăng giá. Cả 4 CTCK này đã thỏa thuận với một “cá mập” để không bị rơi vào tình trạng xả hàng. Kết quả là CP T. này đã tăng giá được 3 phiên nhưng sang đến phiên thứ tư, một lượng hàng từ “cá mập” kia đã được tung ra ồ ạt và CP T. đã giảm từ mức giá 4.0 xuống dưới 3.0 nên cả 4 CTCK phải ôm hàng. Theo nhận định của giới đầu cơ, các “đội lái” thường có vốn liếng tính bằng nghìn tỷ đồng và được dẫn dắt bởi các “chủ tướng” có số má hẳn hoi. Nhưng hiện nay, với việc số lượng CP tăng lên, các “đội lái” cũng trở nên đa dạng hơn. Hàng loạt doanh nghiệp niêm yết chỉ có vốn hóa 200-300 tỷ đồng, nên một nhóm NĐT cá nhân bỏ tiền ra đã có thể tác động đến giá CP hoặc thâu tóm. Nhiều “đội lái” vì quá hăng máu đã sử dụng đòn bẩy với tỷ lệ cao để đẩy CP, nhưng khi thị trường chung điều chỉnh, đã phải lãnh quả đắng vì CP bị bán ra sụt giảm thê thảm. Hiện nay một số “đội lái” mới nổi cũng khiến những anh cả kỳ cựu “ngứa mắt” và tất yếu những cuộc dằn mặt đã xảy ra. Một số “đội lái” tân binh mặc dù vốn mỏng nhưng lại thích thể hiện mình nên đã sử dụng đòn bẩy với tỷ lệ rất lớn để đánh CP, điều này đã tạo ra áp lực cho chính các “đội lái”. Thế mạnh của “đội lái” là tỷ lệ đòn bẩy có thể lên đến 10-15 lần, nắm được điều này các đối thủ khác bằng nhiều cách đã tìm được nguồn hàng cho riêng mình. Sau đó đợi các “đội lái” tân binh say máu đánh CP tăng hỗn được vài phiên sẽ tiến hành xả hàng thật lực. Với nguồn vốn tự có khá mỏng, các “đội lái” tân binh đã không thể chịu nổi cơn lũ xả hàng của các đối thủ. Trong nhiều trường hợp, “đội lái” cũng là tác nhân khiến CP không thể tăng giá được. Nhiều NĐT hễ xem thấy cơ cấu của DN nào có tên của một CTCK là lập tức tránh xa, vì chỉ cần có một “đội lái” khác nhảy vào đánh lên sẽ bị CTCK này đem hàng xả ra hàng loạt.

Theo Thái Ca
Báo Sài Gòn Giải Phóng – Đầu tư tài chính

Bản tin T+4 (đề cử tuần 29 từ 19/7 đến 23/7)

TOP 10 CỔ PHIẾU TRIỂN VỌNG NHẤT TUẦN 29 TỪ 19/7 ĐẾN 23/7
1.VMG
2.DST
3.PIT (kỳ vọng một AGC khác là em này)
4.NAG
5.PDC
6.BHC
7.DTT
8.OGC
9.SCD
10.VFC (thứ 2 vào rủi ro cao)

MỘT SỐ CỔ PHIẾU ĐƯỢC ĐỂ CỬ CŨNG CÓ THỂ CÓ LỢI NHUẬN T+4:
11. BLF
12.HLG
13. TV4
14.VC7
15. CAN
16.VCR
17.LM3
18.S96


MỘT SỐ CỔ PHIẾU TUẦN TRƯỚC VẪN CÓ THỂ MUA TIẾP
HDO (14%) DIC (11%) DXV (10%) SHS(7%) NVT(6%) TLC(4%)là những mã có thể giữ lại vì sẽ tiếp tục tăng trong tuần tới. Ngoài ra CNT(2%) NTB(1%) SHN(1%) cũng có xu hướng tăng điểm mạnh.

Phương pháp chốt lãi hàng nóng

Đôi khi cầm được hàng nóng trong tay cũng làm bạn mất ăn mất ngủ. Bạn đã biết cách chốt lãi chưa, nếu chưa topic này sẽ có ích đối với bạn.
Xác định thời điểm nên bắt đầu chốt lãi
1. Khi đã đạt kỳ vọng ==> Chốt lãi
2. Khi khối lượng giao dịch tăng đột biến và giá đóng cửa nhỏ hơn giá mở cửa ==> Chốt lãi
3. Khi tin tốt đã ra gần hết ==> Chốt lãi
4. Khi đi đâu, lên diễn đàn nào bạn cũng thấy PR cho cổ phiếu này ==> Chốt lãi
5. Sóng hồi: Khi đã có dấu hiện (2) chắc chắn sẽ có sóng hồi lại từ 1-2 phiên, bạn nên tận dụng ==> Chốt lãi.
Phương pháp thực hiện chốt lãi
B1: Bán thử 20% và quan sát giá cổ phiếu đó biến động như thế nào, nếu giá tiếp tục lên, chờ 1 trong 4 tín hiệu trên, nếu giá xuống thực hiện B2
B2: Bán tiếp 30% nữa, quan sát như B1, nếu giá tiếp tục xuống thực hiện B3
B3: Bán nốt 50% còn lại

Lưu ý:
*Bạn có thể chia thành các B nhỏ cho phù hợp với bạn (ví dụ : 10-20-20-50)..v.v
*Nếu bán xong mà giá tiếp tục lên thì đừng tiếc rẻ vì quan trọng nhất là bạn đã có lãi rồi.

Bản tin T+4 (tổng kết tuần 28)

Trong 24 mã được đề cử tuần trước, chỉ có 2 mã đạt kỳ vọng T+4 (CTC và SRB), không có gì ngạc nhiên phải không các bạn? 28% cho T+4, quá đẹp, tôi vẫn chưa nhìn thấy đỉnh. HDO (14%) DIC (11%) DXV (10%) SHS(7%) NVT(6%) TLC(4%)là những mã có thể giữ lại vì sẽ tiếp tục tăng trong tuần tới. Ngoài ra CNT(2%) NTB(1%) SHN(1%) cũng có xu hướng tăng điểm mạnh vào tuần sau.
Rất tiếc là SD3(-4%)/SD6(0%) được kỳ vọng rất nhiều thì lại lình xình, thậm chí SD3 thua lỗ tới 4% nếu nhập vào đầu tuần. SSS tăng điểm từ đầu tuần đến thứ 4 nhưng hôm qua và hôm nay lại sụt giảm mạnh, không có lãi và tôi nghĩ không nên giữ lại tuần sau.
Tất cả các mã còn lại đều thua lỗ từ 1-5%. Một tuần khó khăn. 24 mã mà chỉ có thể có được 2 mã đạt kỳ vọng T+4 và gần 10 mã phải đầu tư lâu hơn, còn lại là thua lỗ.
Kiếm tiền không dễ!

--------------------------
1. SHS 2. SHN 3. SD6 4. SD3 5. NVT
6. CTC 7. CNT 8. SSS 9. HDO 10.TMX
11. TYA 12. NTB 13. VKP 14.VTV 15. DXV
16. DIC 17. SJM 18. TLC 19.DLG 20. UIC
21. SRB 22.ALP 23. VHG 24.POT

Khi HĐQT đăng kí bán cổ phiếu

Theo phân tích cơ bản thông thường, không nên mua những cổ phiếu mà thành viên HĐQT đăng kí bán cổ phiếu số lượng lớn, nhưng điều đó có đúng với thị trường chứng khoán Việt nam? Chưa chắc. Đối với Penny, khi thành viên HĐQT hoặc người thân của họ đăng kí bán cổ phiếu số lượng lớn, thì 95% có nghĩa là cổ phiếu đó đã được đội lái gom xong chuẩn bị đánh lên. Họ đang lướt sóng đó. Họ sẽ bán ra khi giá cao và mua lại khi giá thấp.
Khi các tổ chức đăng kí mua và bán cùng lúc một cổ phiếu cũng đồng nghĩa với việc cổ phiếu đó đang được gom để đánh lên.
Ai đã sáng tạo ra phương pháp phân tích cơ bản định hướng việt nam chưa nhỉ?

Mua mua, bán bán

Chốt lãi rất nhanh, ôm lỗ rất lâu là đặc tính chung của bà con nhỏ lẻ. Bảng điện tử là một trong những nguyên nhân, sự thay đổi cực kỳ ngắn hạn ảnh hưởng lớn đến quyết định dài hạn khi bạn ngồi ngắm bảng điện tử. Tôi thực sự không hiểu tại sao, 95% nhà đầu tư thích bán đi một cổ phiếu vừa có lãi một chút hơn là một cổ phiếu đang thua lỗ trong tài khoản. Tâm lí này cực kỳ sai lầm.
Liệu bạn có thể biết được một cổ phiếu đang xuống giá sẽ xuống tới bao nhiêu? Tương tự như vậy với một cổ phiếu đang lên giá. Vì thế, tư duy sai lầm sẽ cho bạn những lợi nhuận nhỏ và những thua lỗ lớn, chung quy lại là bạn thua lỗ.
Tôi luôn luôn nhìn lại danh mục của mình hàng tuần và nhanh chóng cắt giảm các cổ phiếu thua lỗ, tăng cường những cổ phiếu đang có lãi. Tôi coi hành động này như một bảo hiểm cho danh mục của mình, để những thua lỗ không được ảnh hưởng nhiều đến những quyết định của tôi. Người ta khó thừa nhận một thua lỗ, mặc dù nó hiển nhiên. Càng ngày tôi càng thấm nhuần chân lí, "đầu tư tức là hạn chế tối thiểu thua lỗ". Hãy cắt lỗ thật nhanh và hiện thực hóa lợi nhuận thật chậm.

Có một sàn vàng trên sàn ... chứng

Sàn vàng đã chính thức bị đóng cửa từ ngày 30/3 nhưng hiên nay vẫn có một kiểu giao dịch sàn vàng trên sàn chứng. Một số các công ty đi trước thời đại đã cho phép nhà đầu tư VIP giao dịch 1000% số tiền có trong tài khoản. Chủ yếu để phục vụ mục đích chơi T+4, đẹp hơn thì cho vay cổ phiếu để chơi T+2. Khi cổ phiếu về đến tài khoản, có 2 lựa chọn:
1. Nạp thêm tiền nếu muốn giữ lại cổ phiếu
2. Công ty sẽ tự bán, không cần hỏi nếu bạn không nạp thêm tiền.

Lợi thì chưa biết nhưng nhiều bác đã mất nhà mất xe, thị trường thì tràn ngập tiền nóng T+, khó mà tăng bền vững lâu dài.

Thời của Bluechips?

Một câu hỏi lớn đặt ra trong thời điểm này là liệu thực sự đã đến thời của các cổ phiếu Bluechips hay chưa ? Tôi nghĩ là chưa, vì sao?
1. Mức vốn hóa quá lớn của các bluechips
Khối lượng cổ phiếu lưu hành của các Bluechips chiếm gần 74% tổng khối lượng cổ phiếu trên toàn thị trường. Vốn hóa của các Bluechips lên tới 496 ngàn tỉ đồng chiếm 72% tổng vốn hóa toàn thị trường. Thanh khoản ở mức 2000-3000 tỉ đồng toàn thị trường hiện nay kém xa mức thanh khoản tháng 9/10 năm 2009, chủ yếu là dòng tiền nóng, có thể rút đi bất cứ lúc nào nên dù có lúc các công ty chứng khoán lớn và các quỹ nỗ lực tạo đà nhưng những nỗ lực này không kéo dài được lâu.

2. Cơ hội rõ ràng ở các Penny
Các công ty chứng khoán (điển hình là SSI) và các quỹ đầu tư là những đối tượng muốn kéo Bluechips lên nhất, bởi vì họ nắm giữ rất rất nhiều. Bluechips có lên thì lợi nhuận của tự doanh mới khả dĩ được. Nhưng các nhà đầu tư cá nhân nghĩ ngược lại, việc đầu tư vào cổ phiếu nhỏ lại có sức hút hơn. Ngoài việc lướt sóng, nhà đầu tư còn có thể hy vọng ở những khoản lợi nhuận đột biến từ các dự án chưa được công bố. Đó là chưa kể đến lợi thế giá thấp, khả năng quay vòng vốn nhanh, dễ làm giá tạo sóng của nhóm cổ phiếu nhỏ.

3. Nền kinh tế thế giới và trong nước vẫn chứa đựng nhiều nguy cơ tiềm ẩn
Một nguyên nhân nữa làm Bluechips chưa thể lên được là các nhà đầu tư chưa tin tưởng vào triển vọng của kinh tế vĩ mô.
Xét đến tình hình kinh tế thế giới, cuộc khủng hoảng nợ quốc gia tại các nước châu Âu như Hy Lạp, Tây Ban Nha... đang làm trầm trọng thêm những quan ngại về khả năng phục hồi của nền kinh tế thế giới. Tình hình kinh tế trong nước sẽ không có gì khác biệt so với những dự báo, đánh giá trước đây. Nghĩa là Việt Nam sẽ vẫn tập trung vào việc ổn định vĩ mô và các giải pháp liên quan đến tiền tệ như lãi suất, tỉ giá sẽ vẫn được xây dựng trên cơ sở thận trọng.
Như vậy, nhà đầu tư khó có thể trông đợi vào một sự bứt phá từ những tác động chính sách, mà chỉ có thể kỳ vọng vào chính kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh của các công ty lớn sẽ khó có sự đột biến như năm 2009 do các gói hỗ trợ đã được rút bớt, chi phí đầu vào tăng cao hơn, lãi vay ngân hàng cũng cao.

Bao giờ đến thời của Bluechips?
Với đặc thù là nhóm cổ phiếu có khối lượng phát hành nhiều, mức vốn hóa lớn, các Bluechips chỉ có thể bật dậy khi có một dòng tiền lớn đổ vào thị trường. Như vậy trong vòng Quý III chúng ta chỉ có thể kỳ vọng vào những phiên Bull ngắn hạn của Bluechips và các cổ phiếu ngành dịch vụ tài chính chứng khoán.

3 nguyên tắc khi chơi hàng nóng?

Nguyên tắc 1: Không tham lam mua quá nhiều trong 1 phiên
Hàng nóng là hàng có đội lái, nó sẽ chỉ tăng mạnh khi đội lái gom đủ hàng, vì vậy nếu có biết tin sớm cực tốt ví dụ: tăng vốn, LN đột biến, giá cp đó quá rẻ và biết rõ mười mươi có đội lái đang gom cũng không được tham lam mua quá nhiều trong một phiên. Ví dụ một mã có 3 triệu CP trôi nổi bên ngoài, mình xúc 500k thì đội lái nó đè đến bao giờ ra bớt hàng ra nó mới đánh lên. Điều này chắc như đinh đóng cột đó ( thông thường nếu một mã hàng giao dịch 5 tỷ một phiên thì chỉ nên múc 300 triệu là nhiều rồi ). Lưu ý là, khi đội lái không đánh lên thì tin tốt hoàn toàn có thể sẽ bị doanh nghiệp ém lại mà không ra tin nữa, có thể họ sẽ đợi sang cả quý sau. (SDH năm ngoái là một ví dụ khi đội lái không gom đủ hàng và không đánh sóng quý 4 và 1/2 LN quý IV 2009 đã bị chuyển sang quý I 2010
Nguyên tắc 2: Không đua tranh bằng mọi giá trong trường hợp hàng nóng đã tăng trần 3 hoặc 4 phiên liên tiếp
Khi đó đội lái sẽ phát hiện lực cầu giá trần từ nhỏ lẻ vào nhiều họ sẽ tranh thủ chốt lời một phần số hàng đó, sau đó buông cho cổ phiếu rơi vài phiên, khi hàng của nhỏ lẻ về tài khoản là lúc phải cắt lỗ hoặc bán hoà.
Nguyên tắc 3: Không ngoan cố giữ hàng nếu có lỡ mua quá nhiều hàng với mức giá cao (kẹp)
Nếu như mong muốn cổ phiếu mình nắm giữ còn tiếp tục lên giá. Nếu lỡ bị kẹp hàng trên đỉnh với khối lượng lớn, khi hàng về tài khoản lựa các bulltrap thoát bớt ra cắt lỗ và chỉ để lại một lượng phù hợp.
Nguyên tắc quan trọng nhất:
Đội lái sợ nhất những NĐT lướt sóng đu bám tàu nhưng lại giải ngân dòng tiền không hợp lý, họ sợ nhất là một NĐT nào đó (hoặc một đội khác) ôm một lượng rất lớn cổ phiếu mà đội lái không biết, khi đang đánh lên, đội lái chưa kịp xả hàng thì đã bị NĐT lớn này xả hàng gây hiệu ứng xả hàng dây chuyền từ các NĐT nhỏ lẻ khác và khi đó đội lái sẽ phải mua hàng giá cao nếu muốn tiếp tục đẩy cổ phiếu lên mốc cao hơn.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ lướt sóng như thế nào?
Nhặt hàng túc tắc cùng đội lái, chỉ đua lệnh mua sau khi cho rằng đội lái đã gom đủ hàng và bắt đầu đánh lên, nếu đội lái chưa gom đủ mà tranh mua đua trần là họ sẽ xả hàng đang có trong tay ra với giá cao sau đó các phiên sau sẽ đè gom lại. Thoát hàng ngay khi lợi nhuận đạt kỳ vọng, tuyệt đối không tham vì nếu bị kẹp hàng nóng nó sẽ rớt rất nhanh và mạnh!

Cơ hội lướt sóng?

Trong suốt một tuần qua, thị trường chứng khoán thế giới tăng điểm mạnh mẽ, nhưng VNI vẫn lình xình ở mức 499, hôm nay VNI tăng 0.28%, HNX tăng 0.85%. Theo tôi, đây là một thị trường tuyệt vời để lướt sóng, nếu bạn chịu khó quan sát, bạn sẽ thấy có những cổ phiếu tăng từ 4% đến 7% mỗi ngày và sẽ còn tăng tiếp. Tại sao ư? bởi vì khi VNI và HNX đạt tới ngưỡng cản 505 và 515 bạn sẽ có cơ hội chốt lãi ở mức 25% đến 40% với những cổ phiếu đó.
Hãy tận dụng cơ hội có một không hai này, tôi nghĩ rằng đó chính là nguyên nhân các quỹ và nhà đầu tư lớn chưa muốn VNI và HNX tăng mạnh. Bạn cũng như vậy chứ?

Bản tin T+4 (đề cử tuần 28)

Đây là 24 mã chứng khoán được bầu chọn trên F319 có thể có lãi sau T+4. Tôi sẽ tổng kết vào thứ 7 của tuần 28. Tôi tin chắc rằng có người thắng và có kẻ thua khi mua những mã này. Dù sao tôi nghĩ việc bầu chọn này cũng có ích hơn là pr một cổ phiếu riêng lẻ nào đó. Tiền là của bạn, bạn sẽ quyết định lãi hay lỗ?

1. SHS 2. SHN 3. SD6 4. SD3 5. NVT
6. CTC 7. CNT 8. SSS 9. HDO 10.TMX
11. TYA 12. NTB 13. VKP 14.VTV 15. DXV
16. DIC 17. SJM 18. TLC 19.DLG 20. UIC
21. SRB 22.ALP 23. VHG 24.POT

Tôi sẽ chọn mã nào ư? 1 trong 8 mã đầu tiên sẽ có khả năng cao. Tôi chọn SD3/SD6 và NVT.

Mua rẻ bán đắt

Ai ai cũng muốn mua rẻ bán đắt, điều này có vẻ đúng trong kinh doanh thông thường, nhưng nó lại ít đúng hơn trong thị trường chứng khoán.
Bạn mua khi giá hạ và mong chờ bán được khi giá tăng, điều này sẽ giết chết bạn nếu chứng khoán đó tiếp tục hạ giá. Bạn có thể chờ, nhưng phải chờ đến bao giờ? Một chứng khoán hạ giá tức là nó có vấn đề hoặc các nhà đầu tư không yêu thích nó nữa.
Đúng hơn sẽ là "Mua khi giá tăng và bán ở mức giá cao hơn". Điều này rất khó làm vì tâm lí chung, ai cũng nghĩ rằng chứng khoán này đã tăng nhiều quá, nó quá đắt so với mức giá 1 tuần trước hay 1 tháng trước. Họ chần chừ, khi chứng khoán đó tăng giá hơn nữa, họ chần chừ hơn nữa. Họ sẽ bỏ lỡ một cơ hội kiếm lời hoặc họ sẽ mua quá muộn khi chứng khoán đó đã lên tới đỉnh!
Vậy vấn đề ở đây là, thời điểm mua chứng khoán, theo tôi đây là điểm mấu chốt giữa lãi và lỗ. Bạn có thể chọn cổ phiếu chính xác, nhưng bạn mua sai thời điểm, tồi tệ nhất là bạn sẽ thua lỗ, tồi tệ không kém là bạn sẽ phải chờ đợi, bạn có đủ kiên nhẫn để chờ đợi không? Nếu có thì bạn kiên nhẫn đến bao giờ? Hầu hết mọi người đều không trả lời được những câu hỏi này.

Những nghịch lí trên thị trường chứng khoán

Tôi rất thấy làm lạ khi giao dịch trên thị trường chứng khoán, 95% nhà đầu tư không tư duy một cách đúng đắn, họ sẵn sàng mua vào một chứng khoán thua lỗ với mục đích trung bình giá xuống và ngồi đợi chứng khoán đó tăng giá, nếu chứng khoán đó sau đó tăng giá thật họ nhanh chóng bán đi với mức giá hòa hoặc lỗ một chút, trong khi đó, nếu chứng khoán ban đầu họ mua tăng giá, thì họ lại sợ sệt mua thêm chứng khoán đó vì nghĩ là nó đã quá đắt.
Chính tư duy kiểu này làm hầu hết các nhà đầu tư thua lỗ, ngoài ra nhiều người còn thích mua những chứng khoán có chỉ số P/E nhỏ, nếu nhìn sơ qua thì điều này đúng, nhưng vấn đề lại là những chứng khoán có chỉ số P/E nhỏ là những chứng khoán không được yêu thích trên thị trường, và nếu chứng khoán này có tăng giá, cũng tăng rất ít và đem lại một lợi nhuận không đáng kể so với những chứng khoán cùng ngành có chỉ số P/E cao hơn.
Một tư duy sai lầm thứ 3 mà nhiều người hay mắc phải là thích mua các chứng khoán đang hạ giá so với giá trước kia mà họ biết, có thể họ nghĩ giá đó đã là quá rẻ và chứng khoán đó không thể hạ giá được nữa, thực tế 99% là chứng khoán đó tiếp tục hạ xuống một mức giá thấp hơn, họ lại phải cắt lỗ hoặc ôm lỗ ngồi chờ.
Có lẽ còn nhiều những nghịch lí nữa mà tôi sẽ đề cập ở những bài viết sau, cũng như những điều xem ra là nghịch lí nhưng lại hợp lí trên thị trường chứng khoán. Điều mà mọi người luôn phải ghi nhớ là "Mọi chứng khoán đều là xấu trừ khi nó tăng giá!"

7 tỷ USD vốn ngoại vào chứng khoán

Riêng 6 tháng đầu năm, vốn đầu tư gián tiếp chuyển ròng đạt 1,8 tỷ USD.
(Sau 10 năm phát triển, quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam tăng 30-40 lần, từ mức 0,5% GDP năm đầu tiên lên hơn 40% GDP hiện nay.)

Tổng giá trị danh mục đầu tư của khối ngoại tại thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đạt khoảng 7 tỷ USD. Riêng 6 tháng đầu năm, vốn đầu tư gián tiếp chuyển ròng đạt 1,8 tỷ USD.

Tại tọa đàm nhân kỷ niệm 10 năm thị trường chứng khoán Việt Nam do Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Câu lạc bộ Nhà báo Chứng khoán phối hợp tổ chức hôm 11/7 ở Hà Nội, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Vũ Bằng cho biết mức vốn đầu tư gián tiếp đã được cải thiện đáng kể so với năm ngoái cho dù còn thua xa đỉnh cao 11-12 tỷ USD.

Huy động vốn qua thị trường chứng khoán trong những năm gần đây đạt bình quân hơn 120.000 tỷ đồng mỗi năm, tương đương một phần ba tổng mức đầu tư toàn xã hội.

Trước đó, Ngân hàng Nhà nước cũng cho biết luồng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII) tiếp tục duy trì xu hướng thặng dư sau khi bị thâm hụt trong năm 2009. Trong quý II, các nhà đầu tư nước ngoài mua ròng trên thị trường chứng khoán khoảng 500 triệu USD. Tính chung 6 tháng đầu năm 2010, vốn FII ròng đạt mức thặng dư 1,8 tỷ USD (cùng kỳ năm ngoái vẫn còn thâm hụt 492 triệu USD).

Theo Ngân hàng Nhà nước, vốn FII thặng dư lớn là do đầu năm nay Chính phủ đã phát hành thành công 1 tỷ USD trái phiếu ra thị trường quốc tế. Nếu loại trừ nguồn trái phiếu này, trong 6 tháng đầu năm các nhà đầu tư nước ngoài vẫn mua ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam khoảng 800 triệu USD (bao gồm cả thị trường OTC), trong đó riêng quý I là 290 triệu USD.

Cùng với FII, các nguồn thu ngoại tệ khác như giải ngân vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), kiều hối, vay và tài trợ nước ngoài... giúp cán cân vốn 6 tháng đầu năm thặng dư hơn 7 tỷ USD. Vì vậy, xét về tổng thể cán cân thanh toán quốc tế của Việt Nam hiện vẫn thặng dư hơn 3,4 tỷ USD cho dù thâm hụt cán cân vãng lai lên trên 3,57 tỷ USD.

Cắt lỗ là việc khó làm nhưng đôi khi đó là cách để tiếp tục tồn tại

Có con Heo rừng đang ăn đêm trong nương khoai thì bị mắc bẫy. Một chân sau của nó bị vòng bẫy treo lơ lửng khỏi mặt đất, nhưng càng giẫy giụa thì vòng bẫy càng thắt chặt vào.
Trời gần sáng rồi. Bỗng Heo rừng liền giận dữ quay ngoắt đầu lại cắn đứt cái chân sau của nó đang vướng trong bẫy, rồi tập tễnh bước nhanh vào rừng. Một con Thỏ thấy Heo rừng chân cụt đẫm máu, bèn hỏi ra đầu đuôi câu chuyện. Thỏ khen Heo rõ thật là gan.
Heo rừng đáp: "Có gan góc gì đâu, chẳng qua ở lại đó thì sẽ bị giết thịt, thà mất một chân mà được trả lại với rừng có phải hơn không?"

Chứng khoán thời mất giá!

Trong giờ học, cô giáo hỏi một học sinh: "Bố mẹ em làm nghề gì?"

- Thưa cô, bố mẹ em là nhà đầu tư chứng khoán.

Mới nghe đến đó, cả lớp bỗng nhiên cười ồ lên. Cậu bé mặt đỏ bừng mà không biết tại sao.

Thấy vậy, cô giáo liền nghiêm mặt nói:

- Các em trật tự! Không được chế giễu người nghèo đang gặp hoàn cảnh khó khăn.

Quỹ nước ngoài: Ở lại hay ra đi?

Việc thoái vốn của một quỹ do Indochina Capital quản lý năm ngoái những tưởng đã chìm vào quên lãng, giờ người ta lại hỏi nhau như NAV của quỹ ấy còn bao nhiêu.
Giới quản lý quỹ nước ngoài ở Việt Nam vốn ít gặp gỡ và trao đối thông tin với nhau. Vậy mà những tuần gần đây khác hẳn. Nhân viên, lãnh đạo quỹ lớn, quỹ nhỏ gặp nhau ăn trưa, ăn tối, bàn luận, hỏi thăm tình hình. Việc thoái vốn của một quỹ do Indochma Capital quản lý năm ngoái những tưởng đã chìm vào quên lãng, giờ người ta lại hỏi nhau như NAV (tổng giá trị tài sản ròng) của quỹ ấy còn bao nhiêu đã thanh lý hết mấy cổ phiếu OTC và những khoản đầu tư vào một số công ty tư nhân chưa... Sự chuyến động có phần bất ngờ này bắt nguồn từ khả năng VEIL (Viett nam Enterprise Investments Limited) do Dragon Capital quản lý có thể thoái vốn và ra đi.
Tỷ lệ thanh lý 50/50
Ông Dominic Scriven, Tổng giám đốc Dragon Capital, không giấu giếm: “Tôi đã bị “quay” bị “nướng cháy” trong các cuộc gặp mặt với các nhà đầu tư của VEIL ở châu âu suốt hơn hai tuần qua” . Các ông chủ của VEIL (NAV đến ngày 18/6/2010 là 416 triệu đô la Mỹ) và hai quỹ lớn khác của Dragon Capital là Vietnam Dragon Fund Limited (NAV 156 triệu đô la Mỹ; Vietnam Growth Fund Limited VGF (NAV 228 triệu đô la Mỹ) đã yêu cầu ban quản lý quỹ phải mua lại chứng chỉ quỹ đến 15% tổng số lưu hành, cơ cấu danh mục đầu tư, giảm phí quản lý hàng năm. “Cả ba đòi hỏi chúng tôi đã và đang tiếp tục thực hiện, nhưng một tỷ lệ nhất định nhà đầu tư vẫn chưa hài lòng, họ muốn thanh lý quỹ. Tôi thực sự không biết điều gì sẽ xảy ra tại đại hội các nhà đầu tư ngày 12/7/2010 ở TPHCM. Tỷ lệ thanh lý và giữ lại quỹ đang là 50/50” - ông Scriven nói. Theo quy định của VEIL, chỉ cần các nhà đầu tư nắm giữ, hoặc được ủy quyền, tối thiểu 25% chứng chỉ quỹ đang lưu hành có mặt là đại hội đồng cổ đông có thể tiến hành họp. Tối thiểu 75% trong tổng số 25% người nắm chứng chỉ có mặt đó biểu quyết thanh lý (tương đương 18,75% tổng số chứng chỉ quỹ) thì số phận của VEIL coi như được định đoạt. Nếu số nhà đầu tư tham gia đại hội nắm giữ tỷ lệ chứng chỉ càng cao, thì tỷ lệ biểu quyết tối thiểu để thanh lý hoặc giữ lại cũng tăng theo. Vấn đề là bao nhiêu nhà đầu tư tham gia đại hội với lượng chứng chỉ quỹ có trong tay như thế nào. Hiện tại khoảng 25% cổ đông của VEIL là ở châu á, tập trung chủ yếu ở Hồng Kông. Một trong số họ như VR Capital muốn thanh lý quỹ. Trong trường hợp các nhà đầu tư châu âu tham dự đại hội đông đảo, thì biểu quyết thanh lý của nhóm cổ đông châu Á gặp trở ngại. Dragon Capital đã liên tục mua vào chứng chỉ quỹ VEIL và VGF từ giữa tháng 6/2010 và việc mua này đã có tác dụng. Mức độ chiết khấu của giá chứng chỉ quỹ VEIL so với NAV trên một chứng chỉ quỹ đã tăng từ -23,5% lên -18,5%, của VGF từ -28,9% lên -18%. Đây là mức chiết khấu tương đối thấp so với các quỹ đầu tư nước ngoài ở Việt Nam. Nếu đến ngày đại hội, mức chiết khấu của chứng chỉ hai quỹ trên tăng lên được -10% thì khả năng thanh lý là nhỏ. Điều này phụ thuộc không chỉ vào tiến độ mua lại chứng chi quỹ của Dragon Capital, mà còn phụ thuộc vào biến động của thị trường chứng khoán thế giới.

Những con kền kền
Theo công bố của Edmond de Rothschild ngày 25/6/2010, hiện Việt Nam có 21 quỹ nước ngoài chủ yếu đầu tư vào chứng khoán với tổng giá trị tài sản ròng 2,86 tỉ đô la Mỹ (nhóm 1), bốn quỹ đầu tư vào các công ty tư nhân (private equity) với NAV 360 triệu đô la Mỹ (nhóm 2), năm quỹ đầu tư vào bất động sản với NAV 1,15 tỉ đô la Mỹ (nhóm 3). Các quỹ nhóm 2 và 3 ít chịu áp lực thoái vốn do việc thanh lý các khoản đầu tư bất động sản hoặc tư nhân khá khó khăn, đòi hỏi thời gian dài để tìm người mua. Việc thoái vốn của Indochina Capital Vietnam Holdings năm ngoái là một ví dụ. Sau khi bán gần hết các cổ phiếu niêm yết, NAV của quỹ này tính đến cuối tháng 5/2010 còn 25,7 triệu đô la Mỹ, chủ yếu là cổ phiếu OTC và công ty tư nhân chưa thể chuyển nhượng được (nguồn: ICVH Monthly Fund Update ngày 28/5/2010). Quy mô của các quỹ nhóm 1 rất khác nhau, từ vài triệu, vài chục triệu đến vài trăm triệu đô la Mỹ. Cổ phiếu niêm yết chủ yếu blue-chips, chiếm tỷ lệ áp đảo trong danh mục đầu tư của các quỹ này. Hơn nữa, một số quỹ trong nhóm 1 đang có tỷ lệ chiết khấu giá chứng chỉ cao như DWS Vietnam Fund - 50,7%; Vietnam Equity Holding - 55,9%; Vietnam Infrastructure Ud - 47,7%.... Mức chiết khấu trung bình của chứng chỉ cả 21 quỹ là – 26,5%. So với các nước châu á, mức chiết khấu của các quỹ nước ngoài ở Việt Nam đang cao hơn hẳn. Theo Rothschild, mức chiết khấu của các quỹ ngoại ở Trung Quốc chỉ có -5%; Ấn Độ -5,3%; Hàn Quốc -6,4%; Đài Loan -2,6%. Ngay cả Thái Lan, nơi vừa có những biến động chính trị, mức chiết khấu là -18,4% cũng thấp hơn Việt Nam. Sự suy giảm của chứng khoán quốc tế nói chung, Việt Nam nói riêng là nguyên nhân chính dẫn tới tình trạng chiết khấu cao của chứng chỉ các quỹ. Trong cộng đồng đầu tư bên ngoài, đã từ lâu tồn tại những tổ chức đầu tư chuyên đi săn lùng các quỹ có tỷ lệ chiết khấu chứng chỉ cao, gây sức ép thoái vốn để kiểm lời. Giới đầu từ gọi họ là những con chim chuyên đi rỉa xác, hay “những con kền kền”. Và “các con kền kền” đó đang chú ý đến các quỹ nước ngoài ở Việt Nam. Chẳng hạn DWS Vletnam Fund từ mấy tháng nay liên tục mua vào chứng chỉ quỹ của chính họ. Ngày 22/6/2010, DWS mua vào 4,3 triệu chứng chỉ quỹ với giá từ 0,27-0,275 đô la Mỹ/chứng chỉ. Ngày 17/6/2010, DWS mua vào hơn 900.000 chứng chỉ với giá 0,2675 đô la Mỹ/chứng chỉ (mệnh giá là 1 đô la Mỹ/chứng chỉ - NV). NAV của quỹ này đến 30/4/2010 là 269 triệu đô la Mỹ, trong khi vốn hóa thị trường chỉ khoảng 140 triệu đô la Mỹ. Giả sử “những con kền kền” “tấn công” DWS, họ đang có không ít thuận lợi. Trong cơ cấu danh mục đầu tư của DWS hiện có gần 20 triệu đô la Mỹ tiền mặt, 49,5% là cổ phiếu niêm yết tính theo NAV trị giá 133 triệu đô la Mỹ. Riêng tiền mặt và giá trị cổ phiếu niêm yết đã cao hơn mức vốn hóa thị trường của quỹ, chưa kể các khoản đầu tư vào công ty tư nhân , cổ phiếu OTC, thu nhập cố định, trái phiếu và nắm giữ chứng chỉ các quỹ đóng nước ngoài (nguồn:DWS, Monthly Report update ngày 30/4/2010).
Lời Cảnh báo từ WEIL
Các quỹ nước ngoài ở Việt Nam đã nhận thấy nguy cơ bị “kền kền” “tấn công”. Họ đang phòng thủ bằng phương thức mua lại chứng chỉ quỹ, tăng cường “lướt sóng” nhằm cải thiện NAV và nhất là không để quá nhiều tiền mặt trong danh mục. Họ thậm chí mua chứng chỉ quỹ của nhau để tăng tỷ lệ sở hữu nhằm tăng sức bảo vệ, như 3,9% và 2,7% danh mục của DWS là chứng chỉ của VEIL và VGF. Trong bối cảnh đó, việc VEIL ở lại hay ra đi có ý nghĩa quan trọng. Nó không chỉ là một tảng đá ném xuống hồ, sau một vài tuần sóng lại khỏa lấp mặt nước như trường hợp của Indochina Capital. Bởi VEIL là một trong những quỹ nước ngoài đầu tiên còn tồn tại cho đến hôm nay, là quỹ lớn nhất đầu tư vào cổ phiếu niêm yết, thâm niên và uy tín nhất trong giới quản lý quỹ ở Việt Nam. Nếu VEIL phải thoái vốn thì các quỹ nước ngoài khác sẽ bị ảnh hưởng ít nhiều. Tổng giám đốc một quỹ đầu tư nước ngoài tầm trung với vốn 100 triệu đô la Mỹ cho biết quỹ ông vừa huy động thêm được 20 triệu đô la Mỹ, nhưng các cổ đông mới có thể trì hoãn giải ngân để chờ động thái của VEIL. Sự “nhòm ngó” của “những con kền kền” vào VEIL đang là lời cảnh báo cho mô hình quỹ đầu tư ở Việt Nam. Cổ đông của các quỹ đang là những người chịu thiệt hại. Năm 2007, khi VN-Index lên đỉnh 1.170 điểm, NAV của các quỹ tăng cao, các công ty quản lý quỹ đã nhận được hàng chục, thậm chí cả trăm triệu đô la Mỹ tiền thưởng do sự tăng vọt của NAV. Thế nhưng bây giờ khi NAV xuống dốc, cổ đông là người duy nhất gánh chịu mất mát, các quỹ vẫn thu phí quản lý 2%/năm trên số vốn của quỹ. Ngay cả trong trường hợp VEIL được giữ lại VEIL và các quỹ nước ngoài phải đối mặt với một công cuộc cải tổ sâu rộng, theo đó các công ty quản lý quỹ phải giảm phí quản lý tối đa, làm việc tích cực hơn để tìm kiếm lợi nhuận cho cổ đông. Nếu không, chỉ cần thị trường chứng khoán Việt Nam khởi sắc, cổ đông các quỹ có thể lại gây sức ép thanh lý, rút tiền về. Về phía Việt Nam, tổng số tiền các quỹ nước ngoài đã đổ vào nước ta tính theo NAV hiện nay khoảng 4,3 tỉ đô la Mỹ. Đây là số tiền lớn và sự rút lui của nó, nếu có, sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến nền kinh tế, đặc biệt tỷ giá, cán cân thanh toán, thị trường tài chính. Việc có các chính sách thích hợp nhằm điều tiết, giữ chân luồng vốn này lâu dài là cần thiết trong thời điểm hiện nay.